Новости /январь, 2020/

Сегодня, 9 июня, в Киев прибудут представители Международного валютного фонда (МВФ). Об этом накануне сообщил постоянный представитель МВФ в Украине Макс Альер.

Согласно сообщению, ожидается прибытие заместителя директора Европейского департамента МВФ Пола Томсена и руководителя миссии МВФ в Украине Таноса Арванитиса.

В Украине представители МВФ планируют обсудить ситуацию в экономике страны и новую программу сотрудничества с Украиной.

Напомним, правительство Украины ведет переговоры с МВФ о начале новой программы сотрудничества, предусматривающей выделение кредита в размере до $19 млрд. на 2,5 года. Однако процесс переговоров затягивается.

* * *


МВФ осенью 2008 года принял решение о выделении Украине кредита в размере около $17 млрд в рамках программы stand-by. По ней было выделено три транша на общую сумму почти $11 млрд. Выделение четвертого транша в размере $3,8 млрд было запланировано на ноябрь 2009 года по итогам третьего пересмотра программы.

Миссия фонда завершила работу в Киеве в конце октября, однако не сделала позитивного заявления о завершении обзора. МВФ неоднократно отмечал, что ожидает формирования консолидированной позиции украинских властей в вопросе реализации антикризисных действий и принятия госбюджета на 2010 год.

Как сообщалось, новое правительство Украины рассчитывает получить от МВФ в течение ближайших двух с половиной лет $19-20 млрд в рамках новой программы сотрудничества. Согласно государственному бюджету Украины в 2010 году на прямое финансирование бюджета планируется привлечь от МВФ $2 млрд.

Представители Кабинета министров, в числе которых был заместитель министра финансов Андрей Кравец, представили сотрудникам Укргазбанка нового председателя правления, сообщили члены правления банка. "Они показали бумагу, согласно которой руководителем Укргазбанка назначен Анатолий Брезвин, а Александр Морозов уволен",– сказал один из менеджеров. В пресс-службе банка подтвердили назначение, отметив, что господин Брезвин занят и не может ответить на вопросы. Александр Морозов на звонки не отвечал. Сотрудники банка отметили, что смена председателя стала неожиданностью не только для него, но и для бывших владельцев учреждения.

По данным Нацбанка, на 1 апреля Укргазбанк занимал 16-е место по активам (14,17 млрд грн) с собственным капиталом 1,81 млрд грн, уставным – 5,7 млрд грн. Владельцем 87,72% акций являлось Министерство финансов.

Следует отметить, что Анатолий Брезвин ранее не был связан с банковской деятельностью. С 1996 по 2007 год он работал в налоговых органах, с 2006 года – глава Государственной налоговой администрации. Согласно ст. 42 закона "О банках и банковской деятельности", председатель правления банка должен иметь опыт руководящей работы в банках не менее трех лет. После смены состава Кабмина в 2007 году господин Брезвин сконцентрировался на работе депутата Киевсовета в блоке Литвина и главы Федерации хоккея Украины. Участники рынка называют Анатолия Брезвина креатурой премьер-министра Николая Азарова.

В Укргазбанке официально отказываются комментировать кадровую ротацию, считая, что господин Брезвин может и не уволить членов правления, работавших с Александром Морозовым. "Возможно, Кабмин раздосадован тем, что сорвалось предыдущее собрание акционеров, и хочет с назначением нового председателя получить гарантии того, что собрание, назначенное на 17 июня, состоится",– сказал менеджер банка.

Юристы удивлены кадровым решением основного собственника Укргазбанка – Кабмина. Они отмечают, что Нацбанк не пойдет на нарушение закона и не станет утверждать в должности председателя правления человека без стажа банковской работы.

"Формально есть нарушение закона, но в этой ситуации у Кабмина могут быть договоренности с Нацбанком, который промолчит: не станет утверждать его в должности, но и не будет препятствовать его деятельности. Таким образом, будучи и. о., человек сможет руководить банком де-факто, а не де-юре",– объяснил партнер юридической фирмы Astapov Lawyers Олег Мальский. Основная цель господина Брезвина – выполнение краткосрочных задач в Укргазбанке, говорят юристы.

"Видимо, для своевременного решения проблем в банке государству нужен хороший менеджер, которым является Брезвин,– предположил управляющий партнер фирмы "Лавринович и партнеры" Максим Лавринович.– И этот человек с большим опытом оказался не на государственном посту".

Ев­ро с утра в сре­ду де­ше­ве­ет по от­но­ше­нию к дол­ла­ру США и япон­ской иене.

Ин­ве­сто­ры ожи­да­ют, что аме­ри­кан­ские ре­гу­ля­то­ры под­твер­дят уско­ре­ние вос­ста­нов­ле­ния эко­но­ми­ки США. Пред­се­да­тель Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­мы (ФРС) Бен Бер­нан­ке 9 июня вы­сту­пит пе­ред бюд­жет­ным ко­ми­те­том Па­ла­ты пред­ста­ви­те­лей аме­ри­кан­ско­го Кон­грес­са.

В по­не­дель­ник Б.Бер­нан­ке за­явил, что ЦБ США начнет по­вы­ше­ние про­цент­ных ста­вок по­сле то­го, как эко­но­ми­ка вер­нет­ся к пол­ной за­ня­то­сти.

Кро­ме то­го, пред­по­ла­га­ет­ся, что Ев­ро­пей­ский цен­траль­ный банк (ЕЦБ) по ито­гам за­се­да­ния в чет­верг оста­вит ба­зо­вую про­цент­ную став­ку без из­ме­не­ния. Как про­гно­зи­ру­ют ана­ли­ти­ки, опро­шен­ные агент­ством Bloomberg, про­цент­ная став­ка ЕЦБ оста­нет­ся на ре­корд­но низ­ком уровне в 1% как ми­ни­мум до на­ча­ла сле­ду­ю­ще­го го­да, что не­га­тив­но ска­зы­ва­ет­ся на кур­се ев­ро.

"ФРС начнет уже­сто­че­ние (кре­дит­но-де­неж­ной по­ли­ти­ки - ИФ) рань­ше, чем ЕЦБ, при этом эко­но­ми­ка США вос­ста­нав­ли­ва­ет­ся быст­рее. Оба эти фак­то­ра под­дер­жи­ва­ют курс доллара", - счи­та­ет стар­ший эко­но­мист ICAP Australia Ltd. Адам Карр.

Ие­на до­ро­жа­ет в ре­зуль­та­те по­вы­ше­ния спро­са на бо­лее без­опас­ные ак­ти­вы на фоне па­де­ния на ази­ат­ских фон­до­вых рын­ках.

К 5:00 GMT в сре­ду ев­ро сто­ил $1,1936 по срав­не­нию с $1,1973 по ито­гам тор­гов в Нью-Йор­ке во втор­ник.

Курс еди­ной ев­ро­пей­ской ва­лю­ты к иене по­ни­зил­ся к это­му вре­ме­ни со 109,51 до 109,10 ие­ны.

Дол­лар в па­ре с япон­ской на­ц­ва­лю­той на 5:00 GMT тор­го­вал­ся на уровне 91,41 ие­ны по срав­не­нию с 91,46 ие­ны днем ра­нее.

Вос­ста­нов­ле­ние эко­но­ми­ки США яв­ля­ет­ся устой­чи­вым, и ФРС долж­на при­сту­пить к нор­ма­ли­за­ции по­ли­ти­ки, за­явил во втор­ник пре­зи­дент Фе­де­раль­но­го ре­зерв­но­го бан­ка Кан­за­са То­мас Хо­е­ниг. По его мне­нию, те­ку­щий уро­вень про­цент­ных ста­вок (ба­зо­вая став­ка ФРС на­хо­дит­ся в целе­вом диа­па­зоне от ну­ля до 0,25%) не яв­ля­ет­ся устой­чи­вым.

Т.Хо­е­ниг вновь при­звал Фе­де­раль­ный ре­зерв по­вы­сить про­цент­ную став­ку до 1% к кон­цу сен­тяб­ря.

Вчера цены на золото обновили исторический максимум, достигнув отметки $1251,2 за тройскую унцию. Это на 1% выше значения предыдущего дня. С начала года золото подорожало более чем на 14%. Инвесторы опасаются за стабильность европейской экономики и ищут защиту для своих накоплений. Вчера, как и в понедельник, котировки общеевропейской валюты опускались ниже уровня $1,19, минимальных значений с марта 2006 года.

Такую реакцию инвесторов спровоцировал премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, который заявил, что предыдущее правительство страны оставило госфинансы в гораздо более плачевном состоянии, чем он предполагал. В ответ на это рейтинговое агентство Fitch выразило опасения, что кризис может распространиться на крупнейшие экономики региона. Особенно беспокоит инвесторов долговая нагрузка европейских стран. Так, инвесторы не успели полностью отыграть информацию о бюджетных проблемах в Венгрии, как о предстоящих крупных заимствованиях заявило правительство Румынии. По словам аналитика Advanced Currency Markets Питера Розенштрайха, нынешняя торговая неделя будет завалена аукционами по размещению суверенных займов, в результате стоит ждать снижения интереса инвесторов к такому количеству бумаг. По словам аналитика, европейская суверенная задолженность будет только увеличиваться, что отрицательно скажется на общеевропейской валюте.

Основными игроками на рынке золота остаются инвестиционные фонды и центральные банки. Ювелирная промышленность предъявляет слабый спрос на металл по нынешним ценам. "Многие просто смотрят на рынок. Мы наблюдали небольшую покупку со стороны промышленного сектора на прошлой неделе, когда цена была около $1200 за унцию",- ссылается агентство Reuters на слова одного из сингапурских дилеров. Столь высокие цены ограничивает спрос со стороны одного из крупнейших потребителей золота - Индии. Еще в конце мая глава Bombay Bullion Association (BBA) Суреш Хиндия сообщил агентству Reuters, что импорт драгметалла за месяц сократится до 17-18 т по сравнению с 28,6 т год назад. По словам аналитика "ВТБ Капитал" Андрея Крюченкова, основными покупателями золота выступают центральные банки стран с развивающимися экономиками. В частности, в начале июня СМИ сообщали о желании Центрального банка Ирана потратить из резервов 45 млрд на покупку долларов и золота. Европейские центральные банки занимают выжидательную позицию, хотя у них существует квота на продажу до 400 тонн.

На фоне резких всплесков инвестиционного спроса, по оценке Питера Розенштрайха, котировки золота легко могут достигнуть уровня $1300 за унцию. Вместе с тем господин Крюченков не исключает резких снижений к уровню $1200 за унцию. По его словам, подъем котировок золота ограничивает сильный доллар: инвесторы для покрытия убытков по другим инструментам нередко начинают сокращать долю золота в своих портфелях, что приводит к резким падениям цен на драгоценный металл. Это наблюдалось в конце мая, когда цены с рекордных значений упали до $1170 за унцию. Поэтому можно ждать повторения ситуации и в ближайшие дни.

Металлы по итогам прошедшего дня показали небольшой рост. Локальная техника взяла свое, спекулянты попробовали немного порасти. Как отмечают аналитики ИК "Брокеркредитсервис", пока эти попытки выглядят неуверенно, и уже сегодня часть металлов вновь продают, отчасти нивелировав вчерашний незначительный подъем.

По итогам торгов золото повысилось на $4,8 (+0,39%) и составляет $1243,7/тр. унц. Сегодня золото торгуется по $1239 /тр. унц. Серебро подорожало на $0,31 (+1,69%), закрывшись на уровне $18,6/тр. унц.

Палладий повысился на $14 (+3,24%)- до $446,25/тр. унц. Платина подорожала на $7,5 (+0,49%) и остановилась на отметке $1529,25/тр. унц.

Алюминий подорожал на $48 (+2,57%) и остановился на уровне $1917 за тонну. Медь повысилась на $5 (+0,08%) - до $6135 за тонну. Сегодня медь показывает $6160 за тонну. Никель подорожал на $5 (+0,03%) и остановился на отметке $18 500 за тонну. Сегодня никель торгуется по $18350 за тонну.

Стоимость черного золота повышается сегодня второй день подряд. По данным Американского института нефти (API), товарные запасы топлива сократились вторую неделю подряд. Запасы нефти на прошлой неделе сократились на 4,54 млн баррелей (1,3%).

Министерство энергетики США, вероятно, объявит в среду о сокращении товарных запасов нефти на 900 тыс. баррелей, прогнозируют опрошенные Bloomberg аналитики.

Кроме того, доверие малого бизнеса к экономике США, которые занимают первое место в мире по объемам потребления энергоносителей, выросло в мае до максимального уровня с сентября 2008 года - 92,2 пункта.

Котировка июльских фьючерсов на нефти марки WTI в системе электронных торгов Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) на 9:12 мск повысилась на $0,22 (+0,3%) - до $72,21 за баррель. Накануне нефть WTI подорожала на $0,55 (0,77) - до $71,99 за баррель.

Цена контракта на нефть марки Brent с поставкой в июле снизилась в среду на $0,11 (0,15%) - до $72,19 за баррель. Во вторник нефть Brent подорожала на $0,18 (0,25%) - до $72,3 за баррель.

Мировые цены на нефть закрылись ростом на фоне ожиданий инвесторов относительно скорого восстановления мировой экономики. Оптимизм был вызван заявлениями председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке.

По итогам торгов 8 июня стоимость июльских фьючерсов на нефть марки WTI на Нью-йоркской бирже NYMEХ повысилась на $0,55 - до $71,99 за баррель.

Цена июльских фьючерсов на нефть марки Brent на лондонской бирже IСE выросла на $0,18 и составила $72,30 за баррель.

Учитывая небольшое располагаемого время выступления, ограничусь рассмотрением только 2-х групп долгосрочных факторов, которые, по нашему мнению, могут иметь существенную значимость в ближайшие 10-15 лет.

Во-первых, это исчерпание запасов легкодоступной нефти во всем мире и в России, в первую очередь. Без преувеличения можно сказать, что в этом случае мир, ожидают такие потрясения, что текущий финансовый кризис покажется легкой досадной случайностью. Вся современная цивилизация построена на нефти – от энергетики и транспорта до изготовления одежды, мебели и высоких технологий, требующих больших энергозатрат.

Сегодня большинству прогнозных оценок прогнозных запасов свойственно благодушие. Однако имеются и другие мнения. Например, по данным Оксфордского университета, нынешние мировые запасы нефти переоценены в 3 раза. Иначе говоря, может нефть закончиться не 2030-2040 гг., а уже в скором времени. В конце апреля об опасности скорого энергетического кризиса заговорили и в Пентагоне. Там вынуждены объективно оценивать ситуацию, т.к. от этого зависят сценарии обострения обстановки в мире, например, противостояния США и Китая, который интенсивно развивается и требует для этого все больше ресурсов, в т.ч. энергетических.

Кроме этого, есть Россия с ее большими запасами сырья и неосвоенной территорией. Поэтому противостояния в треугольнике «США - Китай - Россия» могут стать главной военно-политической темой ближайших десятилетий или даже лет.

По нашим оценкам, в России легкодоступная нефть может закончиться уже к 2020г. Действительно, с чего бы это в России сегодня разведанных запасов 20 млрд. т., когда в СССР их было 10 млрд.? 20 лет качали, нефтеразведка в завале, а запасы увеличиваются? Что-то здесь не так. Недаром, российские нефтяники уже пытаются найти свое место в Ираке, Южной Америке, на шельфе в Северном Ледовитом океане. Это – косвенное подтверждение истощения запасов. Даже по оценкам Минфина, доля нефтегазового сектора в ВВП из-за неизбежного падения темпов добычи в ближайшее десятилетие сократится с 25% до 14%. Вместе с ней упадут и доходы от продажи нефти и газа – на 3,5-4% ВВП.

Поэтому уже в ближайшее десятилетие ожидается интенсификация работ в ядерной и термоядерной энергетике. Во-вторых, по-прежнему велика угроза миру от частного предприятия – ФРС США. Эта могущественная организация закидала весь мир своими долларами, которые с 1971г. указом президента США отвязаны от золота. Необеспеченные реальными активами доллары – основная фундаментальная причина текущего финансового кризиса, а также – будущих кризисов. Распространение доллара позволяет США получать дань со всего мира величиной порядка $1 трлн. в год.

Для исправного поступления этой дани США используют свои Вооруженные силы, которые финансируются почти на том же уровне, как вооруженные силы всех остальных стран. Иначе говоря, в военном отношении США готовы противопоставить себя всему остальному миру.

Но Вооруженным силам США нужно платить, причем реальными, а не бумажными ценностями. И эти расходы нарастают быстрее, чем растет доход от деятельности ФРС. В итоге, в некоторый момент времени, когда расходы превысят доходы, деятельность ФРС США станет нерентабельной. Потребуются изменить правила игры: объявить долларовый дефолт, перейти на новую валюту и т.д. По нашим оценкам, смена правил игры может произойти уже в текущем десятилетии. Наиболее пессимистический срок – окончание 2010г.

В прошлом веке катаклизмы в мировой финансовой системе заканчивались мировыми войнами. Не исключено, что это произойдет и на этот раз. Мы не хотим никого пугать, тем более, что сегодня в СМИ и без того много всяких страшилок. Но в данном случае результаты прогноза – почти чистая математика, здесь не нужна Кассандра. Дополнительная информация к размышлению: в начале мая президент РФ Дмитрий Медведев в интервью газете «Известия» заявил, что Россия должна быть готова к конфликту, по масштабам сопоставимому со Второй мировой войной.

Поэтому прогнозирование за 2020г. по нашему мнению, в значительной степени бессмысленно; следует сосредоточиться на временном интервале 2010-2020гг.

Многие из Вас читали известную книгу А. Паршева «Почему Россия не Америка». Ее автор указал на один из факторов – климатический, приводящий к ослаблению конкурентных позиций России на мировом рынке. Но по отношению к США есть еще один очень значимый фактор: Америка может практически бесконтрольно печатать мировую валюту, а Россия – нет. Итог такой асимметрии предопределен, и он не в пользу России.

Теперь о ближайшем будущем. Понятно, что какие бы не были планы по модернизации, ближайшее будущее будет определяться не планами, программами и концепциями, а современными начальными условиями. Примерно так же, как при решении дифференциальных уравнений: есть тенденции, а есть начальные условия.

Каковы начальные условия, определяющие ближайшую перспективу развития России? Назову только наиболее значимые. В настоящее время вся российская экономика и социальная система – эта функция по существу одной переменной: цены российской нефти Urals на мировом рынке. Вырученные от продажи нефти и газа деньги исправно возвращаются в мировую финансовую систему, делая невозможной развитие собственных инновационных проектов и экономики в целом. Даже в кризисном 2009г., когда дефицит российского государственного бюджета составлял $87 млрд., за 2-4 кварталы в валютные резервы было перечислено $60 млрд. Никакими национальными целями этого внятно не объяснить.

Российские компании фактически продаются зарубежным финансовым группам, проводя размещения своих акций за рубежом. Российский фондовый рынок превратился в прибежище для спекулянтов и не может способствовать развитию реальной экономики. Энергоемкость российского ВВП в 2,5 раза выше среднемирового уровня и в 3,5 раза выше уровня развитых стран. Эффективность отопления в России ниже в 1,2 раза, чем в Германии и Франции, и в 3 раза – чем в скандинавских странах. По оценкам экспертов, потери в российской системе теплоснабжения достигают 50% от объема производства тепла – в Финляндии этот показатель находится на уровне 6%. Т.е. в 200 километрах севернее России дела обстоят совсем иначе.

Больше половины гидротурбин, установленных на российских ГЭС, имеет износ более 95%. На ТЭЦ больше половины оборудования имеет износ более 90%. Износ строительных фондов приближается к 100%. Страна вступила в полосу аварий, которая продлится в лучшем случае 5-7 лет.

К вопросу об инновациях: на финансирование научных исследований и разработок гражданского назначения в 2010г. государство выделяет 159 млрд. руб. ($5,4 млрд.) – около 0,37% ВВП, или 0,94% консолидированного бюджета. В 2010г. объем финансирования РАН и ее региональных отделений составил около 50 млрд. руб. Для оценки масштаба этой величины: в конце 2009г. Сбербанк потратил на ребрендинг 20 млрд. руб. Российские предприниматели вкладывают деньги в инновации еще неохотнее: частные инвестиции в НИОКР составляют примерно четверть от совокупных. Для сравнения: китайское правительство в 2008г. потратило на НИОКР $67 млрд. – около 2% ВВП, местный бизнес инвестировал в разработки $142,4 млрд. (68% от совокупных вложений).

Бюджеты отдельных российских НИИ из числа самых лучших составляют 3-5% от бюджета аналогичных учреждений в США. Отдельные проекты типа спецпоселения Сколково только рельефнее подчёркивают отсутствие системы и аппарата управления комплексными научно-техническими программами.

В настоящее время 85-90% населения страны живет от зарплаты до зарплаты. Практически во всех регионах РФ большинство семей находятся на грани реального прожиточного минимума. Отсутствие достаточных материальных стимулов к труду приводит к тому, что 50% рабочего времени используется неэффективно. Проще говоря – половина рабочего времени теряется. Это – данные специального социологического исследования. По данным Росстата, уровень безработицы в России в апреле 2010г. составил 8,2%.

Ключевое понятие, определяющее основной принцип современной российской политической системы - «вертикаль власти». Оно подменило собой другое ключевое понятие общества - «верховенство закона». «Вертикаль власти» принципиально стоит над законом, рассматривает и использует закон лишь как подсобное средство своего функционирования и достижения своих целей. В результате «вертикаль» подминает под себя все другие институты, разрушает механизмы саморегуляции, искажает баланс прав и ответственности как политических субъектов, так и субъектов экономической деятельности, лишая их стимулов к развитию и конкуренции.

Местное самоуправление практически бездействует, т.к. отсутствует его экономическая основа: 64% налоговых сборов поступают в федеральный центр, а регионам остаются лишь 36%. При такой системе донорами являются 13 регионов из 83. Понятно, что ни о какой самостоятельности в этих условиях не может быть и речи.

В конце 2009г. глава Минрегиона Виктор Басаргин признал провал нацпроекта «Доступное жилье». Несмотря на растущее бюджетное финансирование с 2006 по 2008гг., увеличение годовых объемов строительства практически не сделало жилье более доступным. В России существует огромная проблема восстановления ветхого жилья, на решение которой может потребоваться сотни млрд. (до $1 трлн.) долларов.

Обеспеченность населения отечественными продуктами питания примерно в 2 раза ниже уровня продовольственной безопасности. Проблема настолько серьезна, что в декабре 2009г. Совет Безопасности вернулся к рассмотрению Доктрины продовольственной безопасности. Люди старшего поколения помнят, что последовало за Продовольственной программой СССР.

О российских дорогах: стоимость километра дороги превышает среднемировую в десятки раз, этот рынок закрыт и коррупционен.

По данным доклада управления ООН по борьбе с наркотиками и организованной преступностью (UNODC), ежегодное потребление героина в России в последние 10 лет выросло в 10 раз и достигло 75-80 т. Число употреблявших героин в России (1,5 млн.) сравнялось с их количеством во всей Европе или в США и Канаде, вместе взятых.

Процент россиян, употребляющих опиаты, в 5-8 раз превышает соответствующий показатель в странах ЕС (в Германии – в 20 раз). Ущерб, наносимый России наркоманией, составляет около 2 трлн. руб. в год.

Жителям страны неясно, чего больше опасаться – бандитов или сотрудников правоохранительных органов. Воровство, коррупция и теневая экономика стали значимой частью системы и приобрели масштабы, сравнимые с ВВП страны. По данным Росстата, доля теневой экономики в России – около 20% официального ВВП. А по зарубежным оценкам (Шнайдер), уровень теневой экономики в 25 развивающихся странах Центральной и Восточной Европы, а также бывшего СССР к началу 2008г. составлял 40% ВВП, в России - 49,4%.

По экспертным данным, в 1996-1999гг. так называемые «откаты» составляли в среднем 10% суммы контракта, в 1999-2003гг. – 20%, в 2003-2005гг. – 35%, в 2005-2008гг. – 40%, в 2008-2009гг. – 60%, в 2009-2010гг. – 70%. Примерно в 2/3 случаев откат уходит чиновнику на офшорный счет, в остальных случаях – передается наличными.

Высокий разброс в уровне жизни граждан России стал одной главных угроз национальной безопасности. В 2008г. сегмент обеспеченных россиян составлял 1,2 млн. человек (0,8% населения). Им принадлежит 4,2 трлн. руб. ликвидных активов (10% ВВП), 40% частных депозитов банковской системы (2 трлн. руб.), 70% инвестиций в локальные паевые фонды (100 млрд. руб.) и 30% доходов населения (6 трлн. руб.).

Текущий финансово-экономический кризис высветил застарелые дефекты отечественной экономики и финансовой системы. В 2009г. по темпам экономического роста РФ заняла 207-е место из 214. Из стран G20 – по всем параметрам 20-е место. По уровню коррупции – 147-е место из 180 стран. По средней продолжительности жизни – 131-е место из 180.

Существует миф, что в последнее десятилетие шла милитаризация страны и возрождение военной мощи до уровня Советского Союза. Анализ показывает: в реальности произошла деградация российских ВС. Негативные процессы уже приняли необратимый характер. В итоге возможности российских ВС, например, на западном стратегическом направлении на порядок ниже группировки США и НАТО. Не стоит этому удивляться: в последние годы годовой бюджет МО равен годовым доходам 10 человек, называемых российскими олигархами.

Комментарии, как говорится, излишни. И это на фоне продолжающегося мирового кризиса и возрастания угрозы новой мировой войны.

В 1990г. в РСФСР, где функционировала мегамашина государства, было выпущено цемента 83 млн. т, а в РФ в относительно успешном 2008-м – 53,5 млн. т; химических волокон и нитей – соответственно 673 и 123 тыс. т; грузовых автомобилей – 665 и 256 тыс. штук; тракторов – 213 и 17,8 тыс. штук; металлообрабатывающих станков – 74,2 и 4,8 тыс. штук; гражданских самолетов – 124 и 6 штук. Ввод в действие новых производственных мощностей в энергетике в 2000-е гг. по сравнению с 1980-ми сократился в 3,8 раза, в промышленности – почти в 11 раз, новых автодорог с твердым покрытием – в 86 раз.

По уровню инфляции по итогам минувшего года Россия заняла 3-е место в Европе, пропустив вперед Украину и Белоруссию. Рост потребительских цен в РФ составил в 2009 г. 8,8%, в Белоруссии – 10,1%, а на Украине – 12,3%. За инфляцию отвечает Банк России. Но формально он не подчинен правительству. Похоже, что он не подчинен и президенту. Т.е. ключевое учреждение страны выполняет задачи, поставленные мировой финансовой системой. А задачу по предотвращению инфляции оно выполняет плохо (следует отметить, что в 2009г. индекс потребительских цен 8,8% был достигнут благодаря распродажам: без них он бы составил 10,5%; для граждан, не участвовавших в распродажах наиболее дорогих товаров, инфляция могла составить все 20%).

В конце апреля 2010г. Счетная палата опубликовала информацию об игнорировании Банком России как минимум 2-х основополагающих законов РФ – Конституции (ст. 75) и ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)», предписывающих ЦБ «защиту и обеспечение устойчивости рубля». Выбранный в сентябре 2009г. правительством и ЦБ курс на инфляционное таргетирование вызвал подозрения аудиторов в противоречии основному закону страны.

22 апреля Минфин разместил 2 транша еврооблигаций на $5,5 млрд. из ожидаемых $7 млрд. Т.е. Россия вернулась на мировой рынок госдолга. При том, что в 1-ю половину весны 2010г. в российские международные валютные резервы было переведено $22 млрд.

Вывод: текущий финансовый кризис показал несостоятельность принятой в России системы управления экономикой, которую нельзя назвать рыночной. Указанные начальные условия в ближайшем будущем неминуемо приведут к большим проблемам для России и будут ей стоить суверенных фондов. Это – еще половина беды: у страны с такими свойствами продолжительность существования не может быть большой.

Одна из основных причин российского финансового «кризиса» - огромные долги афелированных с государством российских компаний, за которые расплачиваются налогоплательщики. О какой эффективности «эффективных собственников» можно серьезно говорить, когда их основная цель – поскорее высосать из недр легкодоступные запасы сырья и продать их на мировом рынке, а свои финансовые проблемы решить из государственных фондов при помощи взяток и откатов?

Основная проблема российской экономики и финансовой системы – отток капитала из страны. Его следствием являются высокая инфляция, низкая производительность труда, удручающее состояние социальной сферы и Вооруженных Сил. Например, легальный (в т.ч. – в валютные резервы) и нелегальный отток капитала в 2007г. составил около 12,5% от ВВП. Но при систематическом оттоке именно это и не дает остальной экономике развиваться. Что-то похожее на десятину при татаро-монгольском иге: только 10%, а вся страна на несколько веков в разрухе.

В 2006-2007гг. Банк России ежегодно переводил в валютные резервы в среднем около $150 млрд. Эти деньги фактически потеряны для России, это легальный отток капитала, организованный банком России. Фактически он обескровил всю экономику, породил высокую инфляцию, стимулировал задержки по зарплате, создал условия для сокращения кредитования реального сектора экономики. Реально российская банковская система ориентирована не на национальную экономику, а на Запад. Даже в начале 2009г. госбанки, получив большие государственные финансовые ресурсы на финансирование реальной экономики, стали изображать невозможность этого финансирования и переводить деньги за рубеж. Таким образом, 300 млрд. руб. более полугода не хотели переводить на счета предприятий.

В настоящее время Банк России – большой обменный пункт с дырой, в которую уходят финансовые ресурсы. Он является частью мировой финансовой системы, основанной на американском долларе, и выполняет в России задачи именно этой системы. Если не изменить его реальные функции, то обо всех реформах российской экономики и модернизации промышленности говорить бессмысленно.

Несмотря на многочисленные саммиты, фундаментальные причины мирового финансового кризиса не устранены. «Токсичные» активы технически заменены на свеженапечатанные доллары, евро, фунты. Но из-за того, что одни не обеспеченные реальными активами бумажки, заменены на другие бумажки, в целом ситуация не меняется. Печатный станок ФРС не собирается останавливать. Поэтому за 2-й волной финансового кризиса неминуемо придут 3-я, 4-я и последующие волны.

Поэтому создание эффективной и устойчивой финансовой системы в России – одна из важнейших задач. В периоды кризисов государственное кредитование предприятий реального сектора экономики необходимо проводить «подкрашенными» деньгами для гарантии их получения предприятиями и организациями. Если этого не сделать, деньги опять уйдут за рубеж и в оффшоры. Целесообразно также создание своеобразного «шлюза» между мировым и российским рынками.

Таким образом, я уже начал переходить к рекомендациям. Но, как говорится, это уже совсем другая история.

В государственных структурах с прогнозами дело обстоит неважно. Не могут даже на один год, не то, что на 10-15 лет, спрогнозировать нефтяные цены и курсы основных валют. Как при этом разрабатываются долгосрочные концепции и стратегии – загадка. А если и пытаются это сделать, то получается нечто несуразное типа «образа желаемого завтра».

И в заключение, еще об одном прогнозе.

Выступая 14 апреля 2010г. с лекцией в Киотском университете, руководитель администрации президента Сергей Нарышкин озвучил ряд весьма оптимистичных прогнозов, касающихся дальнейшего развития нашей страны и благосостояния ее граждан. По его словам, производительность труда в России вырастет в 2,5 раза, а средняя месячная зарплата составит $2,7 тыс. Средняя продолжительность жизни за это время достигнет 75 лет, средний класс составит половину от всего населения страны. С. Нарышкин оговорился: для осуществления подобного сценария предстоит осуществить «масштабные институциональные и структурные преобразования». Поставленные цели вытекают из принятой властями Стратегии-2020.

К социально-экономическим прогнозам государственной власти россияне относятся, мягко говоря, по-разному. И для этого есть существенные основания. За год кризиса средняя номинальная зарплата россиян выросла на 8,5% после роста на 15% в 2008г. Сейчас она составляет лишь малую часть обещанного Нарышкиным - 19128 руб. (около $645). Согласно данным Минздравсоцразвития, в связи с низкой зарплатой дефицит бюджета российских семей в настоящее время равен 450 млрд. руб. Но здесь тот редкий случай, когда можно признать: прогнозы власти – реалистичны. Но при 2-х существенных условиях – отсутствии нового разрушительного мирового кризиса и ликвидации оттока капитала из страны: легального (в том числе, в так называемые золотовалютные резервы) и нелегального.

Рынок нефти

Динамика
Котировки на рынке нефти в понедельник 7 июня по итогам торгов закрылись с небольшим понижением в цене на фоне опасений относительно замедления восстановления мировой экономики и перенасыщения рынка нефти США.

На нью-йоркской бирже New York Mercantile Exchange стоимость июльских фьючерсов на нефть марки Light Sweet понизилась на 0.07, или на 0.1%, и ее цена составила 71.44 доллара за баррель.

На бирже InterContinental Exchange Futures Europe в Лондоне стоимость фьючерсов марки Brent выросла на 0.05, или на 0.1%, до 72.14 доллара за баррель.

Причины
В понедельник 7 июня котировки на рынке "черного золота" закрылись с небольшим понижением в цене под влиянием следующих факторов:
1 — укрепление курса доллара США на валютном рынке Forex к корзине мировых валют значительно снизило привлекательность сырья — нефти — для инвесторов (цены на нефть, как правило, движутся в обратном направлении от изменения курса доллара США, так как укрепление американской валюты делает нефть более дорогой для держателей других валют), что стало негативом для нефтяных котировок;
2 — негативная динамика фондовых площадок, где основные фондовые индексы США закрылись в "красной" зоне на фоне экономических новостей и данных, оказала дополнительное давление на нефтяные фьючерсы (Dow Jones industrial average — 9816.49 (-115.48, или -1.16%), Nasdaq Composite — 2173.90 (-45.27, или -2.04%), S&P 500 — 1050.47 (-14.41, или -1.35%);
3 — экономические новости — падение цен на нефть также было обусловлено ситуацией в Европе, а точнее в Венгрии, не входящей в еврозону, где власти страны высказали опасения относительно возможных долговых проблем, аналогичных тем, что вылились в принятие дорогостоящего пакета помощи Греции. Хотя в понедельник министр экономики страны Георги Матолши заверил, что Венгрия сумеет добиться по итогам года дефицита бюджета на согласованном с кредиторами уровне в 3.8%. Для этого ей потребуется урезать расходы бюджета примерно на 1—1.5% ВВП.

Из новостей стоит отметить то, что компании "BP" удалось удачно разместить защитный купол и начать собирать нефть, вытекающую из аварийной скважины в Мексиканском заливе. Нефть теперь поступает на специально оборудованный танкер, находящийся на поверхности воды над местом утечки. "Потребуется один день или более, чтобы стабилизировать ток нефти и газа на судно. Сейчас невозможно оценить, сколько нефти и газа будет закачено этой системой", — сообщает пресс-служба компании. Напомним, взрыв на нефтяной вышке в 80 километрах от побережья штата Луизиана произошел 20 апреля. Потом вспыхнул пожар, который тушили почти двое суток. Через 36 часов платформа, на которой в момент аварии работали 126 нефтяников, затонула.

Чего ожидать?
Главным событием сегодняшней торговой сессии является выход данных о запасах нефти и нефтепродуктов от Института Нефти США. Участники рынка ожидают сокращения запасов сырой нефти, однако, вместе с тем, ожидают роста запасов дистиллятов и бензина. В число дистиллятов входят топочный мазут и дизельное топливо.

Чего опасаться?
Многие аналитики ожидают "необычайно сложных условий" для торговли в будущем, при этом цены будут колебаться в пределах района 70—90 долларов за баррель еще долго в следующие месяцы в ответ на внутридневные сдвиги на фондовом и валютном рынках, а ситуация в еврозоне, возможно, будет оказывать некоторое второстепенное влияние.

Рынок драгметаллов

Динамика
В понедельник 7 июня котировки на золото закрылись с повышением в цене на фоне его покупок как актива-убежища и инструмента валютного хеджирования в свете сохраняющихся опасений по поводу долговых проблем еврозоны.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX), котировки фьючерсов на золото повысились на 23.10, или на 1.9%, до 1240.80 долларов за тройскую унцию, котировки фьючерсов на серебро выросли на 86 центов, или на 0.5%, до 18.16 долларов за унцию. Цена на золото на рынке спот в США составила 1239.90 долларов за тройскую унцию (+20.90 доллара).

Причины
В понедельник 7 июня фьючерсы на драгоценные металлы (золото) закрылись с повышением в цене под влиянием следующих факторов:
1 — золото как актив-убежище — падение пары евро/доллар до очередного сессионного низкого уровня спровоцировало новые сильные покупки золота, цены на которое исчисляются в долларах США, в качестве альтернативной валюты и валюты-убежища на фоне сохраняющихся опасений относительно долгового кризиса Европы, который завладел Грецией, Испанией и Португалией, а недавно распространился за пределами еврозоны, на Венгрию;
2 — геополитическая ситуация — золото часто покупают в качестве инструмента хеджирования не только в периоды экономической неопределенности, но и геополитической напряженности. Речь, в частности, идет о Корейском полуострове, где Сеул обвинил Северную Корею в гибели своего затонувшего в марте патрульного корабля. Напряженная обстановка сохраняется и на Ближнем Востоке после того, как направлявшийся в Газу корабль с гуманитарной помощью был перехвачен Израилем;
3 — технические причины — цены на золото продолжили свой спекулятивный рост после достижения технических уровней, вызвавших дополнительные продажи, так как этот рост привел в действие стоп-приказы на покупки, которые являются выставленными ранее приказами, срабатывающими, когда достигаются определенные уровни на графике — эти приказы находились в районе 1220.00 и 1230.00 долларов за унцию.
Фьючерсы на серебро выросли вслед за фьючерсами на золото. Цены на другие драгоценные металлы, которые шире используются в промышленности — металлы платиновой группы — закрылись с понижением в цене вместе с котировками акций, поскольку опасения по поводу экономики негативно отразились на промышленном спросе.

Из новостей можно отметить то, что в первом квартале добыча золота в ЮАР упала на 15% по сравнению с последним кварталом 2009 года и на 12.4% по сравнению с первым кварталом 2009 года. За первые три месяца 2010 года в стране было добыто всего 43927.8 кг золота. Это связано с перебоями в добыче, вызванными авариями. Сейчас компании работают над повышением безопасности, чтобы свести число аварий к минимуму. Также первый квартал традиционно слаб по сравнению с другими кварталами из-за наличия большого числа праздников.

Чего ожидать?
Спекулятивные покупки драгметаллов со стороны фондов и банков, использование золота в качестве актива-убежища, а также снижение доллара США будут оказывать устойчивую поддержку котировкам золота и серебра. Однако ситуация может резко измениться, если доллар возобновит укрепление, так как обратная корреляция между долларом и ценами на драгметаллы сохраняется.

Чего опасаться?
Волатильные изменения на валютном рынке могут найти отражение в резких колебаниях цен на драгметаллы.

Цены на драгоценные металлы растут 8 июня на фоне пессимизма на фондовых рынках и ослабления евро.

По итогам торгов 7 июня в Нью-Йорке, августовский контракт на поставку золота вырос на $23,10, или 1,9%, до $1240,80 за тройскую унцию. Диапазон колебаний котировок составил $1212,10 - $1246,70. Июльский контракт на поставку серебра подорожал на $0,8630, или 5%, до $18,162. Диапазон колебаний котировок составил $17,195 - $18,295. Июльский контракт на поставку платины снизился на $8 до $1517,30 за тройскую унцию, а сентябрьский контракт на поставку палладия подешевел на $0,65 до $430,35 за тройскую унцию. Вечерний фиксинг в Лондоне составил: $1215 за унцию золота, $1500 за унцию платины и $423 за унцию палладия.

История на рынке драгоценных металлов с утра пятницы до полудня вторника остается прежней. Одно лишь исключение: серебро забыло, что оно является промышленным металлом и отправилось в погоню за старшей сестрой. Еще 4 июня желтый металл можно было купить за $1200 и многие начали поговаривать, что золото вошло в нисходящий тренд. Однако к концу прошлой недели золото отобрало у “медведей” уровень $1215. Накануне металл лихо проскочил уровни $1230 и $1240, а уже во вторник обновил исторический рекорд, как в долларах, так и в евро с фунтом стерлингом. В Лондоне цена золота достигала $1253,30 за тройскую унцию.

Общий информационный фон характеризуется продолжающейся неуверенностью инвесторов по поводу финансовой стабильности в мире. В пятницу это была история по поводу дефолта Венгрии и проблем у Французских банков, а в понедельник слухи о финансовой нестабильности докатились до Румынии. Новый же рекорд золоту обеспечили слухи о том, что кредитный рейтинг Великобритании может быть снижен в ближайшее время. Во всяком случае, Соединенное Королевство входит в клуб “AAA”, из которого недавно выбыла Испания. Великобритания активно использовала печатный станок и программы выкупа государственных облигаций, но это мало помогло экономическому росту. Теперь же на повестке дня стоит вопрос о сокращении государственных расходов, которое неминуемо ударит по деловой активности в стране.

Накануне мы приводили интервью Гуру сырьевых рынков Джима Роджерса (Jim Rogers), который рекомендовал инвесторам вкладываться в серебро, поскольку оно значительно ниже в цене от рекордных значений, чем золото. В пятницу 4 июня 1 унция золота стоила около 70 унций серебра. Максимальное значение данного показателя на уровне 82 было зафиксировано в октябре 2008 г., когда металлы обвалились под тяжестью ликвидации ряда хедж-фондов. Однако среднее значение за XX век составило около 45. Иными словами, инвесторы часто начинают покупать серебро тогда, когда соотношение доходит до 70, или превышает его. Около 14:00 мск, соотношение превышало 68,2. При этом за понедельник и вторник серебро подорожало почти на $1 от пятничных уровней. Вероятным уровнем активных продаж может стать соотношение около 65. Т.Е. можно ожидать, что рост серебра продолжится опережающими темпами, если золото также продолжит дорожать.

По состоянию на 14:56 мск на спот рынке, тройская унция золота подорожала на $8,6, унция серебра выросла на $0,23, унция платины подорожала на $5, а унция палладия выросла на $6. Утренний фиксинг в Лондоне составил: $1248 за унцию золота, $1517 за унцию платины и $432 за унцию палладия.