Новости /декабрь, 2018/

Фондовые торги в Европе в четверг завершились повышением основных индексов благодаря положительным данным из США и сильной корпоративной отчетности европейских компаний. По итогам торгов британский индекс FTSE100 вырос на 1,52% до отметки 6005,09 пункта, сообщили в ИК Concorde Capital.

Американская торговая сессия закрылась существенным ростом, индексы показали максимальный внутридневной рост с начала декабря прошлого года. По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 1,59% до отметки 12258,20 пункта, а S&P500 вырос на 1,72% до 1330,97 пункта, рассказал Корреспондент.biz Максим Слободской, портфельный управляющий ИК Concorde Capital.

Позитивом для инвесторов стала сильная макростатистика по рынку труда и деловой активности, отметил эксперт. Количество первичных обращений за пособием по безработице в США упало на 20 тыс. до 368 тыс., а индекс деловой активности в сфере услуг вырос до 59,7 пункта. Вчерашние объемы торгов на биржах находились на низком уровне, так как сегодня будет опубликована основная статистика по рынку труда в США.

Фьючерсы на американские индексы торгуются вблизи уровней вчерашнего закрытия. Биржи азиатского региона отыгрывают сегодня оптимизм на мировых рынках и демонстрируют уверенное повышение, японский индекс Nikkei прибавил 1,02%. Российский рынок акций открылся в пятницу на положительной территории (ММВБ +0,39%, РТС +0,08%).

Цены на нефть сегодня продолжают повышаться, завершая ростом третью неделю подряд на фоне политического кризиса на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Апрельский контракт за баррель марки WTI подорожал до 102,6$. Металлы по итогам четверга изменились в цене разнонаправлено, золото в пятницу с утра дешевеет до 1416$ за тройскую унцию.

Европейская валюта дорожает относительно большинства мировых валют и торгуется на достигнутых вчера уровнях на фоне ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ и повышения основной процентной ставки на следующем заседании ведомства. Торги по ведущей паре валютного рынка EUR/USD проходят на уровне 1,396.

Сегодня эксперт ожидает открытие украинских и западных площадок в зеленой зоне. Сдерживать инвесторов от активных покупок сегодня может осторожность участников торгов в преддверии длительных выходных, так как первый торговый день на украинском рынке акций на следующей неделе будет только в среду.

В 15:30 в США будут опубликованы основная статистика за неделю, которая определит дальнейшую динамику биржевых индексов. Министерство труда США выпустит отчет с данными по числу новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (прогноз: 191 тыс.) и уровню безработице за февраль (прогноз: 9,1%). В 17:00 появятся данные по изменению объема производственных заказов в январе (прогноз: 2,1%). В течение дня также будет проходить Экономический саммит ЕС, который завершится выступлением главы ЕЦБ Жан-Клода Трише в 17:25.

Супруга экс-президента Египта Хосни Мубарака Сюзанна вывезла из страны 250 слитков золота и около 3 млрд долл. Эти банковские операции были проведены женой бывшего египетского лидера за последние несколько недель при содействии французской стороны, сообщает сегодня алжирское издание Echorouk.

Между тем Египетский центральный банк принял решение заморозить и арестовать все счета бывшего лидера страны и всех членов его семьи. В то же время высокопоставленный источник в правительстве Каира заявил, что сейчас прокуратура намерена найти и заморозить скрытые счета президента, которые имеются во многих банках западных стран.

Сын президента Г.Мубарак также стал жертвой судебных преследований. Сегодня он попытался покончить с собой, после того как в его дом в Каире пришли судебные приставы с намерением конфисковать денежные средства с нескольких иностранных банковских счетов. Он налил яд в чашку чая, но личный врач экс-президента успел спасти жизнь Г.Мубарака. Он был доставлен в больницу.

Сам экс-президент недавно прошел курс химиотерапии. Сейчас он находится на военной базе "Табрук". Король Саудовской Аравии Абдалла пригласил Х.Мубарака в свою резиденцию, однако экс-президент отказался покидать страну.

Читать полностью: http://top.rbc.ru/incidents/04/03/2011/553721.shtml

Цены на золото по итогам четверга значительно снизились после рекордного роста в последние несколько сессий на фоне заявлений главы ЕЦБ о возможности повышений базовой ставки в апреле и некоторого снижения обеспокоенности за ситуацию в Ливии, свидетельствуют данные торгов.

Апрельский фьючерс на золото в ходе торгов в Нью-Йорке на бирже Comex по итогам четверга подешевел на 1,5% до 1416,4 доллара за тройскую унцию.

После того, как стоимость металла в среду достигала рекордно высокой отметки в 1437,7 доллара за унцию на фоне обеспокоенности за ситуацию на Ближнем Востоке, в четверг все внимание инвесторов было сосредоточено на заявлениях главы европейского финансового регулятора Жан-Клода Трише по итогам заседания, на котором базовая ставка была сохранена на уровне в 1%. По словам Трише, повышение ставки в апреле является вероятным, однако будет зависеть от поступающих данных по экономике.

Кроме того, цены на металл оказались под давлением после сообщений о плане президента Венесуэлы Уго Чавеса направить в Ливию комиссию международных посредников для стабилизации ситуации между ливийским лидером Муамаром Каддафи и повстанцами.

При этом эксперты ожидают, что в пятницу стоимость металла снова сможет взять курс на повышение, поскольку ощутимые распродажи четверга сделали цену золота привлекательной для осуществления покупок.

За 2010 год золото подорожало на 30%. Рост стоимости металла был зафиксирован десятый год подряд, что стало самым продолжительным периодом увеличения цены, по крайней мере, с 1920 года.

В последние годы удорожание драгметалла, который рассматривается инвесторами как более надежная альтернатива нестабильным валютам и подверженным серьезным колебаниям акциям компаний, было вызвано мировым финансовым кризисом. В 2010 году дополнительную поддержку ценам на металл оказал долговой кризис в Европе.

Официальные спотовые цены на драгоценные металлы по итогам сессии в четверг, 3 марта, в Нью-Йорке понизились и составили: на золото - 1416,3 долл./унция (-1,42%), серебро - 34,25 долл./унция (-1,3%), платину - 1831 долл./унция (-1,24%), палладий - 818 долл./унция (-0,37%). В результате цены на золото немного отошли от исторических максимумов, и аналитики заговорили о том, что этот драгметалл надо срочно покупать.

"Покупайте золото даже на текущих уровнях, - призывает президент Kanundrum Capital Брайан Келли. - Все обеспеченное население Китая, боясь того, что "пузырь" некогда популярной недвижимости лопнет, теперь переводит свои сбережения в золото. Его котировки напрямую коррелируют с денежной массой, а Бен Бернанке, судя по всему, не собирается выключать печатный станок. Сохраняется и возможность запуска третьей волны количественного смягчения: дорогая нефть ударит по экономике, и ФРС может решить прописать новую порцию стимуляторов. Наша приблизительная цель по золоту на конец текущего года - 1580-1750 долл./унция. Однако, если ФРС все же объявит о третьей волне QE, мы выставим новые, куда более высокие цели".

Тем временем ведущий Stop Trading (CNBC) Джим Крамер и вовсе уверен, что золото должно занимать 10%, а то и 20% портфеля. "Все факторы продолжают действовать: спрос растет, Индия, которая в январе было сократила объемы закупок, в феврале опять их увеличила. О новых крупных месторождениях никто кроме Goldcorp не объявляет. Проблемы дефицита бюджета США не решаются. Взаимодействие демократов и республиканцев в Вашингтоне - это такой же хаос, как на Ближнем Востоке, просто он меньше освещается СМИ. Котировки золота достигнут 1550 долл./унция быстрее, чем вы думаете, а через 18 месяцев и 2000 долл./унция станут реальностью", - уверен эксперт.

В пятницу, 4 марта, на 8:00 мск фьючерсы на золото находились на отметке 1418,2 долл./унция (+0,13%), серебро - 34,47 долл./унция (+0,41%), платину - 1834,1 долл./унция (+0,06

Апрельская унция золота на последней сессии в Нью-Йорке стоила рекордные 1435 доллара 60 центов. Это на три доллара выше предыдущего максимума, зафиксированного 7 декабря.

Однако если в прошлом году драгметалл поднимался по ценовой лестнице, опираясь на долговой кризис в еврозоне и программу количественного смягчения в США, то сейчас ралли подпитывает политический кризис на Ближнем Востоке и в Северной Африке.

Не отстает и черное золото. Ускорение ему придали сообщения о столкновениях оппозиции и полиции в Иране. Страна обладает четвертыми в мире доказанными запасами углеводородов. Баррель нефти WTI на минувших торгах прибавил сразу более 2,5 доллара и сейчас вновь торгуется выше 100-долларового рубежа.

Пока на европейском газовом рынке продолжается кризис, "Газпром" идет на новые уступки потребителям: включает новые компоненты в формулу цены, стремясь повысить конкурентоспособность российского газа. Наиболее интересные решения выработаны на самых конкурентных газовых рынках Европы: Великобритании, Нидерландов и Германии. Однако применение новшеств пока не слишком помогло. В 2010 году "Газпром" продал 138,6 млрд кубометров газа, что ниже и результатов 2009 года (140,2 млрд кубометров), и утвержденного советом директоров "Газпрома" плана (143,7 млрд кубометров) на 2010 год. Общий объем невыполненных обязательств take-or-pay составил в 2010 году порядка 13 млрд кубометров.

Германия. Выход в розницу или капитуляция?

Пока из европейских покупателей самых больших успехов добился Wingas (торговое СП "Газпрома" с BASF/Wintershall), в одном из контрактов с которым стороны практически полностью отказались от каких-либо собственных принципов ценообразования, доверившись конъюнктуре рынка конечных потребителей.

Как сообщил Агентству газовой информации (АГИ) источник, знакомый с ситуацией, в отношении части контрактных объемов, поставляемых в адрес Wnigas - до 5 млрд кубометров в год - была введена формула net-back. По итогам года определяется окончательная цена - средневзвешенная цена, по которой Wingas продал этот газ своим покупателям, уменьшенная на величину платы за услуги (расходы Wingas на транспортировку, хранение и маркетинг). Предварительная ежемесячная цена по этому контракту на 30% привязана к цене нефтепродуктов, на 35% - к газовым индексам "на месяц вперед" и на 35% - к газовым индексам "на год вперед".

Однако, как признают в российской компании, при самостоятельном установлении покупателем цены в зависимости от цен дальнейшей реализации величина, на которую может снижаться цена, фактически ничем не ограничена и определяется исключительно самим импортером, а продавец обязан поставлять газ на установленных покупателем условиях.

Кроме того, от Wingas поступила заявка на поставку 1 млрд кубометров в год исключительно по спотовой цене с 2012 года в рамках контракта на поставку газа по "Северному потоку".

Известно также, что крупнейший германский импортер газа E.ON Ruhrgas в конце прошлого года выдвинул внеочередное требование о пересмотре контрактной цены. Как подтверждали обе стороны, он потребовал поставки 100% объемов по цене спотового рынка.

Wingas и Ruhrgas так же как и французская GDF Suez уже получают 16% объемов российского газа по спотовым ценам.

Франция. Опцион продавца

В "Газпроме" разработали и предлагают клиентам механизм одностороннего опциона продавца. Этот механизм содержит обязательство покупателя оговоренный в контракте объем газа по ценам спотового рынка, но только в тех случаях, когда эта цена будет устраивать продавца. В случае неисполнения опциона продавцом, на его величину будут сокращены контрактные обязательства по поставке и отбору. Данный механизм позволяет учитывать интересы продавца, балансируя между максимизацией объема выручки и объемом реализации газа, принимая решение в каждом конкретном случае, полагают в российской компании.

Опцион продавца, в частности, использован при поставках в адрес французской GDF Suez. Он призван полностью или частично компенсировать снижение минимального контрактного объема на 0,7 млрд кубометров на 2011-2012 годы продажей эквивалентного объема на условиях ликвидного рынка.

Великобритания. Опцион на уровне нефтяной привязки

Британской "дочке" "Газпрома" Gazprom Marketing & Trading (GM&T) при реализации газа также предоставлен опцион. Опцион по отбору газа по цене не ниже заранее оговоренного уровня (приближенного к ценам с традиционной нефтяной привязкой). Для одного из подобных контрактов был определен уровень не ниже 22 евро за МВт/ч (около $320 за тысячу кубометров).

Также в поставках в адрес GMT используется фиксирование цен путем продаж по форвардным ценам, привязка к месячным газовым индексам, привязка к газовым индексам с установлением ценовых коридоров.

Нидерланды

Голландская GasTerra добилась от "Газпрома" перевода в 2011 году 45% годовых контрактных объемов на цену спотового рынка. Цена поставок за 2010 год задним числом пересчитана исходя из 40-процентной доли спота, за 2009 - 30% спота.

Объем поставок сохранен на уровне 4,3 млрд кубометров в год. Однако зафиксировано право продавца по своему усмотрению сокращать поставки объемов со спотовой привязкой в целях снижения давления спотового рынка.

Скидки в цене и объемах

В отличие от потребителей северной части Европы, клиенты из Центральной и Южной Европы остаются верны нефтепродуктовой формуле цены, предпочитая скидки к базовой цене и снижение годовых контрактных объемов.

Так большинство итальянских клиентов "Газпрома" получили скидки в цене на топливо: Eni $40 на тысячу кубометров, ERG -$39, Sinergie Italiane - $27, PremiumGas - $22. Скидку в цене также получили Турция и Болгария.

В контрактах со многими странами были снижены минимальные контрактные объемы. С Eni минимальный годовой объем был снижен на 10% - с 19,2 млрд кубометров до 17,5 млрд кубометров. Однако неотбор составил 8,9 млрд кубометров.

На 10% был снижен объем контракта take-or-pay для словацкой SPP. Также были снижены контрактные объемы с французской GDF Suez, австрийскими GWH и EconGas. Причем если для большинства контрагентов объемы снижаются временно с последующим возмещением, то для финской Gasum объем контракта снижен на 500 млн кубометров до конца 2026 года - на весь срок действия договора.

Для венгерского рынка, который контролирует E.ON Ruhrgas, удалось обойтись без изменений цены (которая, как оказалось, одна из самых высоких в Европе), однако объем поставок был снижен на 1 млрд кубометров в период с 2010 по 2015 годы.

Спот набирает вес

Представители "Газпрома" официально определяли, что доля спота составляет в его экспортном портфеле 7%. Однако по итогам пересчета Агентства газовой информации (АГИ) складывается цифра свыше 13% (помимо доли в поставках в Германию, Францию, Голландию необходимо учесть поставки в Великобританию ввиду невысокой цены реализации газа в этой стране).

Однако, как опасаются в "Газпроме", пересмотр цен не может принципиальным образом изменить текущую ситуацию на рынке. "Снижение контрактных цен до уровня цен торговых площадок в условиях превышения предложения над спросом вызовет только корректировку цен торговых площадок в сторону дальнейшего снижения, что послужит поводом для новых требований по пересмотру цены по долгосрочным контрактам с нефтепродуктовой привязкой. В таком случае инициируется самопроизвольный цикл вытеснения газа, поставляемого по долгосрочным контрактам, объемами с торговых площадок", - заметил АГИ источник в компании.

Реализация пенсионной реформы остается в перечне ключевых обязательств Украины для получения очередного транша кредита МВФ. При этом начать реформу, а значит, принять правительственный пенсионный закон парламент должен до конца текущего месяца.

Такое обязательство правительства Украины закреплено в проекте Меморандума об экономической и финансовой политике (МЭФП), согласованного украинской стороной и миссией МВФ по результатам ее работы в Киеве с 1 по 14 февраля 2011.

"Маяк на конец декабря по введению в действие законодательства, необходимого для внедрения пенсионной реформы, не был соблюден, но закон вступит в силу как временная мера", - отмечает правительство в меморандуме с МВФ.

Таким образом, чтобы рассчитывать на рассмотрение советом директоров МВФ вопроса о выделении очередного транша в середине апреля, Киев до конца марта должен принять пенсионный закон, соответствующий принципам, которые изложены в прошлогодних версиях меморандума (предварительное условие).

Поскольку ранее предполагалось принятие этого нормативного акта еще до конца 2010-го, выторговать новую отсрочку, похоже, не получится.

При этом напомним, накануне стало известно, что уже второй комитет Верховной Рады разнес "в пух и прах" и отказался одобрять Кабминовский пенсионный законопроект №7455, о "преимуществах" которого так много рассказывал профильный вице-премьер Сергей Тигипко.

Вместе с тем, Тигипко неделей ранее заявил, что "никаких надежд на отказ от повышения пенсионного возраста для женщин нет". "Мы должны увеличивать пенсионный возраст", - сказал он.

Напомним, изначально пенсионная реформа предполагала постепенно повышать пенсионный возраст для женщин с 55 до 60 лет, ежегодно увеличивая его на 6 месяцев каждого года начиная с 2011-го. Для мужчин, работающих на государственной службе, пенсионный возраст должен быть повышен до 62 лет с 2013 года.

Выступая на прошлой неделе в Москве на круглом столе, посвященном проблемам европейской энергетики, председатель правления ОАО "Газпром" Алексей Миллер заявил, что "движение Украины в направлении принятия у себя европейских правил на газовом рынке создает проблемы для инвестирования в газотранспортные мощности и в модернизацию газотранспортной системы Украины". По его словам, реализация Третьего энергетического пакета ЕС приведет к тому, что инвестиционная привлекательность украинского газотранспортного сектора станет проблемной.

Как известно, Украина 24 сентября 2010 г. подписала протокол о присоединении к Договору об Энергетическом сообществе (ДЭС), который определяет единые принципы и правила функционирования европейского энергорынка, и теперь обязана имплементировать у себя положения энергетического законодательства ЕС.

Объясняя выгоды, которые должно принести Украине присоединение к ДЭС, наши правительственные чиновники в числе основных выделяют такой момент, как создание условий для привлечения инвестиций в энергетический сектор и совершенствования существующей инфраструктуры. Однако, по мнению экспертов, главная причина, побудившая Киев поторопиться с вступлением в Энергосообщество, заключается в стремлении защитить украинскую энергетику, прежде всего газовую отрасль, от "сдачи России" и обеспечить себе более сильную позицию на переговорах с Москвой. Другими словами, вновь политические эмоции взяли верх над трезвым экономическим расчетом, и это отнюдь не способствует решению реально существующих проблем.

Присоединение Украины к ДЭС не может изменить объективную расстановку сил в газовом треугольнике Украина - Россия - ЕС. Россия является безальтернативным поставщиком газа на входе в украинскую ГТС, а задача Украины заключается в том, чтобы бесперебойно транзитировать этот газ по своей территории до европейского потребителя. В таком виде эта система сформировалась во времена Советского Союза, так она действует и по сей день.

Сегодня наша ГТС требует срочного ремонта и модернизации. Необходимых на эти цели семь с лишним миллиардов евро нет ни у НАК "Нефтегаз Украины", ни в государственном бюджете. Привлечь инвестиционные ресурсы правительство рассчитывает за пределами Украины - у заинтересованных в стабильном функционировании нашей ГТС России в лице "Газпрома" и партнеров в ЕС. "Газпром" согласен обеспечить требуемые вложения, но предлагает создать СП с "Нефтегазом" для совместного управления и эксплуатации ГТС. Евросоюз тоже заявляет о готовности инвестировать, но только при условии гарантий со стороны "Газпрома", что украинская труба будет заполнена газом. А россияне таких гарантий не дают: в условиях строительства обходных газопроводов и неопределенности на мировом газовом рынке только участие во владении активами может создать заинтересованность во вложении средств в украинскую ГТС.

Членство в ДЭС и применение Украиной энергетического законодательства ЕС не только не решают эти проблемы, но и консервируют состояние неопределенности с инвестициями в ГТС.

Как известно, в число основных требований Энергетических директив ЕС входят разделение добывающей и транспортной составляющих энергетического бизнеса, а также запрет на передачу в собственность "чужим" странам своих газотранспортных систем, выбор независимых операторов ГТС и беспрепятственный допуск третьих сторон к газотранспортной инфраструктуре. Все это фактически лишает собственников ГТС оперативного контроля над трубой и, соответственно, заинтересованности в инвестициях в нее.

"Есть вопрос в отношении того, на каких принципах и как будет осуществляться модернизация и реконструкция вновь создаваемых газотранспортных мощностей, но что не менее важно, мощностей, которые уже созданы",- отметил Миллер на круглом столе в Москве.

По мнению директора Института энергетики и финансов (Россия) Владимира Фейгина, применение Энергетических директив противоречит интересам Украины. "Если Украина будет выполнять все планы Евросоюза, то вы останетесь без газотранспортной системы. Не ваш даже будет оператор, а будет оператор, которого выберет по тендеру ЕС",- говорит Фейгин.

"Создавая независимые управляющие компании, мы лишаем инвестора возможности обеспечить эффективный возврат инвестиций, потому что, кто знает, какая компания будет более эффективно управлять газопроводом",- считает директор Института проблем нефти и газа РАН Анатолий Дмитриевский.

С другой стороны, по мнению директора российского Фонда национальной энергетической безопасности Константина Симонова, применение Энергетических директив в отношениях с Украиной может быть даже полезным для России. "Если у вас есть договоренность с покупателем, собственник трубы не имеет права чинить вам препятствий,- говорит Симонов.- Мы можем сэкономить на инвестициях в инфраструктуру. Зачем нам инвестировать в украинскую трубу, если вы и так обязаны нам предоставить доступ?"

Процесс вхождения Украины в Европейское энергетическое сообщество и имплементации Энергетических директив займет немало времени. Чтобы привести национальную законодательно-нормативную базу в соответствие с энергетической политикой и законодательством Евросоюза, по оценкам экспертов, понадобится не менее четырех-пяти лет. И непоправимой ошибкой может стать в этот период выжидательная позиция правительства, надеющегося на то, что стратегические вопросы будущего газовой отрасли Украины можно решить, прикрываясь европейским политическим зонтиком.

Не следует забывать, что именно на этот пятилетний промежуток времени приходится так называемая точка невозврата в газовых отношениях Украины, России и ЕС, то есть такой момент, когда взаимный поиск компромиссных решений, попытки учесть интересы друг друга утратят экономический смысл. В рамках этого срока Россия запустит "Северный" и "Южный" потоки. На эти же годы Европа планирует начало прокладки газопровода "Набукко". Реализация проектов диверсификации поставок топлива в Европу при отсутствии вложений в модернизацию отечественной ГТС лишит Украину статуса главного европейского транзитера газа и, как следствие, сведет к нулю инвестиционную привлекательность нашей газотранспортной отрасли.

Как сообщает КоммерсантЪ-Украина в публикации "Стратегия останется в долгу", правительство утвердило стратегию, согласно которой госдолг страны ежегодно должен снижаться на 2% ВВП. Также в Кабмине намерены расширить ассортимент долговых инструментов для внутреннего рынка. Это позволит уже в 2013 году увеличить долю внутреннего долга до 48% с нынешних 43,4%. Углубление внутреннего рынка займов пойдет на пользу экономике, однако нынешняя политика Кабмина противоречит таким планам, считают финансисты. По их оценкам, предлагаемая активизация невозможна без либерализации валютного рынка.

Кабинет министров на своем вчерашнем заседании утвердил "Среднесрочную стратегию управления государственным долгом на 2011-2013 годы" (копией документа располагает Ъ). Согласно пояснительной записке к документу, потребность создания такой стратегии обусловлена "необходимостью на государственном уровне определить цели и задачи управления госдолгом". В качестве негативного примера правительство упоминает период 2008-2010 годов, когда вследствие кризиса объем прямого государственного долга вырос с 9,9% до 29,4% ВВП. Одновременно увеличилась доля платежей по обслуживанию госдолга - с 1,6% расходов госбюджета в 2008 году до 6% в 2010-м (только за июль 2011 года Минфин должен будет вернуть 19 млрд грн). При этом снизился и средний срок обращения гособлигаций: если в 2006 году он составляя 13,3 года, то на конец 2010-го - 10,4 года.

В своей стратегии Кабмин поставил задачу добиться постепенного снижения уровня долговой нагрузки. Так, соотношение объема госдолга к ВВП, которое в нынешнем году должно вырасти до 32%, следующие 2 года будет уменьшаться на 2% ежегодно. В свою очередь долю внутреннего долга, которая сейчас составляет 43,4% (141 млрд грн) общей суммы прямого долга, в 2011-2012 годах предлагается повысить до 46%, а в 2013 году - до 48%.

Нарастить долю внутренних займов, по мнению Кабмина, можно за счет усовершенствования законодательства, сотрудничества с международными рейтинговыми агентствами, расширения ассортимента бумаг. В частности, предусматривается выпуск гособлигаций: индексированных на уровень инфляции, амортизационных, с возможностью досрочного погашения. Также Кабмин намерен увеличивать долю бумаг с фиксированной ставкой - в следующем году их доля вырастет с 69% до 73%, а в 2013 году - достигнет 80%. Кроме того, планируется размещение облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) и казначейских обязательств на фондовых биржах, а также утверждение годового графика аукционов ОВГЗ с определением видов и сроков оборота бумаг.

Пока что ситуация на украинском долговом рынке прямо противоположная. "Правительство привлекло на внешнем рынке 12,72 млрд грн, а на внутреннем - всего 6,4 млрд грн. Поэтому вполне вероятно, что планы по привлечению на внутреннем рынке 48,5 млрд грн по итогам года выполнены не будут, и пропорция до конца года сместится в пользу внешних бумаг",- считает председатель совета директоров ГК "Инвестиционный капитал Украина" Валерия Гонтарева.

Увеличение объема рынка внутренних госбумаг уменьшит валютные риски и позволит Нацбанку более эффективно использовать механизмы торговли ОВГЗ для корректировки ликвидности в банковском секторе, считает аналитик ИК BG Capital Виталий Ваврищук. "Тем более что снижение инфляции и стабилизация курса гривны увеличили привлекательность ОВГЗ",- уточнил он. Однако быстрое увеличение доли внутренних займов может привести к обратным результатам. "Безусловно, новые инструменты будут восприняты инвесторами на ура, и это позволит увеличить поступления. Но эти поступления будут в гривне, а правительству необходимо расплачиваться по ранее привлеченным внешним займам, для чего необходима валюта",- отмечает глава наблюдательного совета банка "Центр" Александр Охрименко. Кроме того, активизация внутреннего рынка займов усложнит кредитование предприятий, опасается глава Украинского союза промышленников и предпринимателей Анатолий Кинах.

В целом, по оценке госпожи Гонтаревой, ничего революционного в стратегии нет: "Все эти инструменты представлены на рынке либо работали ранее. Проблема Украины - в закрытости локальных рынков и в доисторическом валютном регулировании, а поэтому нам необходима либерализация валютного рынка и рынка капитала".

В «Газпроме» обещают снижение стоимости газа для Украины и сохранение объемов транзита через украинскую газотранспортную систему, если «Нефтегаз» согласится на слияние с монополией. Однако эксперты не видят перспектив в подобной сделке, прежде всего потому, что «Газпром» - неэффективная в управлении компания.

Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер обещает снижение цен на газ для Украины, если состоится слияние активов монополии и НАК «Нефтегаз Украины». Также, по его словам, в случае объединения компаний российская сторона максимально загрузит украинскую газотранспортную систему, которая, как рассчитывают в «Газпроме», будет внесена в уставный капитал будущего совместного предприятия. Российская монополия считает адекватным вклад в СП в виде нескольких месторождений газа.

Однако еще не известно точно, каким образом будет осуществляться слияние. Сейчас «Нефтегаз» продолжает согласовывать компанию для оценки активов, которые планируется внести в уставный капитал СП. Но, как отметил предправления НАК Евгений Бакулин, ожидается, что до конца 2011 г. оценка активов учредителей СП будет завершена. «Думаю, что в течение этого года какой-то ответ будет... Вы знаете, что этот вопрос (объединения.- «і») непростой, он требует экономического обоснования»,- сказал он.

Успех украинской стороны в создании СП с «Газпромом» зависит от того, будет ли привлечена к реализации этой идеи европейская компания. В этом убежден эксперт Владимир Сапрыкин. Пока, по его словам, не совсем понятно, каким образом возможно создание СП между «Нефтегазом» и «Газпромом», поскольку Россия предлагает невыгодные месторождения для Украины. «Это Астраханское месторождение с очень дорогим газом, с высоким содержанием серы и некое неизвестное месторождение на Ямале, которое не определено. Относительно ямальского месторождения, то оно потребует гигантских капиталовложений, и его развитие возможно где-то через десять и более лет и в условиях вложения свыше $10 млрд. Следовательно, такие предложения пока Украине не подходят, поскольку ГТС сегодня приносит миллиарды долларов прибыли, а когда будут приносить прибыль газовые месторождения - неизвестно»,- отметил господин Сапрыкин.

Также эксперты называют неэффективность управления недостатком «Газпрома» как потенциального
партнера «Нефтегаза» по СП. «Проблема «Газпрома» - это огромная бесхозяйственность и неумелое управление, ведущее к неэффективности»,- полагает Андерс Аслунд, директор Стокгольмского института восточноевропейской экономики.

В качестве примера неэффективного управления Михаил Корчемкин, гендиректор East European Gas
Analysis, приводит строительство газопровода «Южный поток» в обход Украины. «Газпром» не испытывает недостатка в мощностях экспортных газопроводов. Они составляют около 200 млрд. куб. м в год, а после ввода в строй «Северного потока» достигнут 255 млрд. В прошлом году монополия
экспортировала в дальнее зарубежье 139 млрд. куб. м, на 14% ниже объявленного плана. В этих условиях «Газпром» настаивает на форсировании строительства «Южного потока» в обход Украины»,- отмечает эксперт. Он напоминает, что «Южный поток» обойдется «Газпрому» как минимум в $10,5 млрд. инвестиций за пределами России. «Вложенные деньги не просто увеличат операционные расходы монополии, но и сократят выручку. Пожалуй, единственной выигравшей
стороной будут посредники и подрядчики «Газпрома», занимающиеся строительством газопроводов и поддерживающие идею безоговорочной реализации проекта вне зависимости от политической и экономической конъюнктуры»,- констатировал господин Корчемкин.

Ранее Алексей Миллер заявлял, что создание СП «Газпромом» и «Нефтегазом» не повлияет на реализацию проекта по строительству газопровода «Южный поток».