Новости /октябрь, 2019/

Доллар стабилен по отношению к мировым валютам на ожиданиях итогов заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 7.51 индекс доллара (курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США) повышался на 0,01% - до 96,66 пункта. Курс евро к доллару снижался до 1,1059 доллара с 1,1061 доллара за евро. Курс доллара к иене опускался до 123,47 иены за доллар со 123,56 иены за доллар на предыдущем закрытии.

Во вторник началось двухдневное заседание ФРС США, на котором будет принято решение по базовой ставке. Некоторые аналитики ожидают сигналов того, что базовая ставка будет повышена в сентябре, в то время как другие полагают, что замедление экономического роста Китая и слабые цены на сырьевые товары заставят регулятора отложить повышение ставки до следующего года.

"Из-за неравномерного ценового действия доллара инвесторы, затаив дыхание, ждут заявление ФРС", - приводит агентство Франс Пресс слова стратега BK Asset Management Кэти Лиен (Kathy Lien).

По оценке эксперта, среди инвесторов нет единства относительно возможных сроков повышения ставки, находящейся на уровне 0-0,25% с конца 2008 года на фоне медленного восстановления экономики страны после кризиса. Тон заявления финансового регулятора окажет значительное влияние на ожидания о повышении ставок, заключила стратег.

Мировые цены на нефть продолжают снижаться на опасениях инвесторов возможного переизбытка предложения "черного золота" и слабого спроса, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 13.02 стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent опускалась на 1,15% - до 52,85 доллара за баррель. Цена сентябрьских фьючерсов на WTI - на 0,59% - до 47,11 доллара за баррель.

"Мы считаем, что сегодня уровни поддержки для марок нефти WTI и Brent будут 46,73 доллара за баррель и 52,4 доллара за баррель. Учитывая продолжение тенденции к снижению, возможно падение до более низких уровней - 45,9 доллара за баррель и 50 долларов за баррель", - заявили аналитики из Phillip Futures агентству Рейтер.

Кроме того, давление на рынок нефти продолжают оказывать и опасения инвесторов относительно запасов "черного золота" в США. Управление энергетической информации Минэнерго США в среду обнародует данные по коммерческим запасам нефти в стране за неделю, завершившуюся 24 июля. Как ожидают эксперты, опрошенные агентством Рейтер, показатель сократился на 0,333 миллиона баррелей нефти - до 463,567 миллиона баррелей. Неделей ранее показатель составил 463,9 миллиона баррелей, увеличившись на 2,5 миллиона баррелей.

"На данный момент спрос в США не такой, какого обычно ожидаешь летом, когда люди больше пользуются автомобилями. Мир наводнен нефтью", - приводит агентство слова главы отдела по инвестициям Ayers Alliance Securities Джонатана Барратта (Jonathan Barratt).

Цены на нефть с марта 2015 г. находятся недалеко от своих минимумов, хотя и немного выросли. Но сама по себе ситуация создала стойкое чувство уныния на нефтяных рынках, а также опасения трейдеров, связанные с американскими сланцевыми компаниями.

После того как цены почти достигли $40 за баррель в марте, в мае они выросли до $60, а затем оставались на этом уровне в течение почти двух месяцев, повышая уверенность, что отскок продолжается просто более медленными темпами, чем ожидалось.

Пессимизм нефтетрейдеров достиг 5-летнего максимума
Производство нефти в странах
Несколько компаний, в том числе EOG Resources, Pioneer Resources, Occidental Petroleum и Diamondback Energy, предположили, что смогут наращивать буровую активность, так как цены восстановятся.

Они надеялись, что, пережив худшее и сократив расходы, можно опять планировать развитие.

Но оптимизм, видимо, в прошлом. Стоимость WTI упала ниже $48 за баррель 27 июля, а это совсем близко к минимумам марта.

Новое падение цен, скорее всего, опять запустит раунд сокращения рабочих мест во всей сланцевой промышленности. Halliburton и Baker Hughes уже сократили 27 тыс. рабочих мест, а это в два раза больше, чем они первоначально заявляли в феврале.

Несколько месяцев назад сокращение рабочих мест было сосредоточено в буровом секторе, а также среди "синих воротничков" в смежных сферах, связанных с бурением, но теперь увольнения могут коснуться инженеров и ученых.

И обычно этого компании стараются всячески избегать, боясь потерять талантливые и перспективные кадры.

Новый спад вызвал пессимизм среди нефтяных трейдеров. В последние недели спекулянты нарастили "медвежьи" позиции до максимального уровня за последние годы.

Объемы чистых длинных позиций, то есть позиций, предполагающих рост цен, снизился на 28% за неделю, завершившуюся 21 июля.

Отношение длинных и коротких позиций по хедж-фондам снизилось до 1,7 к 1 по сравнению с 4 к 1 в предыдущие три месяца.

При этом объем чистых длинных позиций сейчас находится на самом низком уровне с 2010 г.

Другими словами, спекулянты сейчас наиболее пессимистичны относительно цен на нефть, чем в любой другой момент за последние пять лет.

Учитывая, что позиции, созданные для хеджирования, постепенно ликвидируются, все больше компаний будут терять свою защиту и страдать из-за низких цен.

Ранее в этом году банки и фондовые рынки были готовы предоставить финансирование проблемным сланцевым компаниями, делая ставку на отскок, но теперь они не так щедры и доступны, как это было всего несколько месяцев назад.

Сланцевая промышленность может получить кредиты, но ставки уже расцениваются как обременительные. Для некоторых самых слабых компаний доступ к финансированию может быть полностью отрезан в ближайшее время.

Если трейдеры правы и цены на нефть не восстановятся в ближайшее время, все больше нефтяных компаний могут оказаться на грани банкротства. Сейчас почти каждую неделю небольшие компании вынуждены подавать заявления о собственном банкротстве, в том числе для защиты активов. На рынке всегда есть игроки, готовые покупать активы за бесценок.

Пессимизм нефтетрейдеров достиг 5-летнего максимума
Прогнозы средней цены на нефть Brent по итогам 2015 года

Нефтяные компании сейчас вынуждены так сильно сокращать расходы, что действуют уже в ущерб своим долгосрочным планам. За последнее время были отменены или приостановлены 46 проектов более чем на $200 млрд, свидетельствуют данные Wood Mackenzie.

Эти проекты предполагают извлекаемые запасы в 20 млрд баррелей нефти. Большинство из них - это крупномасштабные шельфовые проекты, расположенные в Мексиканском заливе и у берегов Западной Африки, а также такие проекты, как нефтяные пески в Канаде.

Они требуют слишком больших первоначальных затрат, сложных инженерных решений и годы на развитие. Нефтяные компании просто не могут себе позволить это сейчас.

Royal Dutch Shell, как ожидается, объявит о новых сокращениях на этой неделе, сократив свой инвестиционный план еще на несколько миллиардов долларов.

Затыкая дыру в своих балансах, компании получают небольшую отсрочку, но в долгосрочной перспективе это должно привести к резкому и глубокому падению добычи.

Но пока об этом слишком рано думать. В настоящее время многие просто пытаются выжить.

Мировые цены на нефть во вторник демонстрируют отрицательную динамику на фоне опасений возможного переизбытка предложения "черного золота" на рынке и недостаточного спроса, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 07.06 стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 0,71% - до 53,09 доллара за баррель. Цена сентябрьских фьючерсов на WTI опускалась на 0,57% - до 47,12 доллара за баррель.

Инвесторы опасаются, что нефтедобывающие компании с Ближнего Востока и США продолжат наращивать поставки нефти на мировом рынке. Согласно оценкам компании South Oil Co., экспорт нефти из южного Ирака за июль увеличился до 3,064 миллиона баррелей в день и будет сохраняться на данной отметке до окончания месяца. В июне данный показатель составлял 3,02 миллиона баррелей.

"Намерения нефтепроизводителей и стран сохранять или даже увеличивать объемы поставок означают, что вряд ли мы приблизились ко дну", - заявил главный аналитик CMC Markets Майкл Маккарти (Michael McCarthy) агентству Блумберг.

Инвесторы также обратили внимание на информацию об ухудшении прогноза американского Bank of America Corp. (BofA) по ценам на североморскую нефть марки Brent в третьем квартале 2015 года до 50 долларов за баррель с прогнозировавшихся ранее 54 долларов за баррель.

Настроения большинства участников глобальных рынков по отношению к золоту остаются довольно негативными. Статистика по открытым позициям, а также прогнозы инвестбанков указывают на ожидания дальнейшей коррекции.

Рыночные позиции желтого металла остаются под довольно серьезным давлением. После непродолжительного затишья во II квартале в июле 2015 г. котировки золота вновь начали заметно снижаться.

Аналитики ряда крупных банков неоднократно отмечали слабый инвестиционный интерес, а также конвергенцию негативных факторов, которые могут способствовать дальнейшей коррекции.

В конце июля золото начало откровенно "медведить": сначала в Goldman Sachs, а затем и в Morgan Stanley заявили о потенциальном падении золота ниже ключевых уровней.

Аргументы в пользу дальнейшего ослабления золота остались прежними: аналитики отмечают сохранение низких темпов роста мировой экономики, сильные дефляционные ожидания по многим сырьевым активам, а также приближение первого повышения процентной ставки со стороны ФРС США.

При этом пессимистичные оценки по золоту содержатся не только в прогнозах инвестбанков, они отражены в позиционировании рынка. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), за неделю до 21 июля данные по открытым позициям на фьючерсном рынке показали, что многие хедж-фонды, управляющие компании и другие участники рынка активно ставят на дальнейшее снижение котировок золота.

Спекулянты продолжают ставить на падение золота

Графика: Блумберг, данные: CFTC

На рынке - впервые с 2006 г. (с момента начала ведения данной статистики) - отмечено явное преобладание коротких позиций над длинными. По данным CFTC, "чистый" объем коротких позиций за неделю до 21 июля превысил 11 тыс. контрактов.

В настоящий момент фьючерсы на золото с поставкой в декабре на товарной бирже Comex торгуются вблизи своих минимальных значений с 2010 г. При этом акции ряда ведущих золотодобывающих компаний мира торгуются на своих минимальных значениях за последние 13 лет.

Отдельные эксперты (в частности, Майкл Хартнетт из Bank of America Merill Lynch) уже описывают происходящее как "капитуляцию" в золоте. Другие (в частности, Карен Джонс из Commerzbank) считают, что текущая слабость котировок драгоценных металлов является "преувеличенной", и прогнозируют восстановление цен ближе к концу 2015 г.

Вместе с тем, совокупность негативных факторов для золота все еще остается в силе, и дальнейшая коррекция или отскок котировок во многом будут зависеть от состояния мировой экономики, параметров ужесточения монетарной политики в США, а также сохранения общих, довольно скептических настроений по комплексу сырьевых активов.

Надежды импортеров на появление под закрытие межбанка большего количества продавцов валюты не оправдались, и 27 июля безналичный рынок закрылся суточным подорожанием доллара на 4 копейки - до 22,17 грн/$.

Это несколько удивило финансистов, которые ждали в ответ на пятничную новость о предотвращении дефолта Украины (Минфин заплатил $120 млн. по еврооблигациям с погашением в 2017 г.) укрепления гривни.

«Снизиться курсу доллара не дает отложенный спрос, который постепенно попадает на рынок. К 12:00 значения составляли 22,0-22,10 грн/$. Выход крупных покупателей создал небольшой ажиотаж. К 13:00 торги проходили в пределах 22,0-22,15 грн./$, а финишировал межбанк на 22,10-22,17 грн/$», - рассказала «Вестям» начальник отдела казначейских операций Forward Bank Анна Танцюра.

В первой половине очень сильно не хватало валютных продавцов. «Явного перекоса по объему не наблюдалось, однако количество участников, желающих купить валюту, было явно большим, нежели число продавцов», - заверил «Вести» начальник казначейства ТАСкомбанка Андрей Василенко. Либо это временный дисбаланс - в начале недели на счета экспортеров поступило меньше, чем обычно доллара, либо - очередная попытка дать раскачаться рынку на фоне сегодняшнего заявления Moodys о возможном дефолте Украины 23 сентября, когда нашему Минфину нужно будет заплатить внешним кредиторам уже не $120 млн., а $500 млн.

В полдень некоторые банкиры еще рассчитывали на появление к вечеру крупных продавцов валюты - по особой просьбе Нацбанка, они время от времени могут выйти на торги с крупными продажами, чтобы насытить рынок. Однако вчера этого не произошло. «Да и в целом рынок был довольно вялым: Нацбанк на рынок не выходил, особой активности со стороны госбанков или Приватбанка мы не заметили», - подтвердил «Вестям» директор департамента инвестиционного бизнеса ПУМБ Антон Стадник.

С ним согласился и Андрей Василенко: «Я не заметил крупных продаж со стороны госбанков. На стороне покупателей валюты находились крупные банки с иностранным капиталом».

Потому для многих в понедельник осталось загадкой, как Нацбанк в итоговой отчетности смог выйти на весьма достойные объемы торгов. Согласно его статистике, 27 июля на межбанке было заключено 464 сделки на общую сумму $445,97 млн. Это больше, как пятничного показателя ($428,78 млн.), так и объемов показанных в минувший понедельник ($345,67 млн.). Единственная версия, объясняющая солидную статистику - это проведение нескольких крупных сделок между госбанками, которые не афишировали по рынку - их называют «междусобойчиками».

Наличка откорректировалась

На черном наличном рынке, где в понедельник с утра произошло сразу 60-копеечное удешевление доллара, немного подросли цены - на 5-10 копеек. Если до обеда менялы продавали бакс по 23,35 грн/$, скупая его у людей по 23,15 грн/$, то уже к вечеру работали по 23,40 грн/$ на продаже и 23,25 грн/$ на выкупе.

Как дельцы, так и финансисты говорил о снижении валютного спроса со стороны населения на фоне положительного новостного фона. «В отличие от межбанка, наличный рынок вчера обозначился значительным снижением доллара. Его можно объяснить реакцией на новости от МВФ: Украина все-таки получит очередной транш финансовой помощи в размере $1,7 млрд.», - подчеркнул в разговоре с «Вестями» директор казначейства Банка Кредит Днепр Олег Куринной.

До 5-7 копеек

Банкиры не обещают сегодня серьезных валютных перемен. «Думаю, безналичные торги будут стартовать в привычном для последних дней коридоре - 22,0-22,20 грн./$. После чего станет двигаться в зависимости от допущенного на торги спроса», - спрогнозировал «Вестям» советник председателя правления Евробанка Василий Невмержицкий.

«Полагаю, что рынок останется в диапазоне 22,0-22,20 грн./$. Каких либо предпосылок для роста курса пока не наблюдаю», - вторит ему Андрей Василенко.

Во вторник-среду колебания курса ожидается в рамках 5-7 копеек.

«В ближайшее время ожидать каких-либо серьезных колебаний на валютном рынке не стоит, небольшое укрепление гривны мы сможем наблюдать после получения финансирования от МВФ», - подытожил «Вестям» Олег Куринной.

Цена на золото снижается во вторник в преддверии начала двухдневного заседания ФРС США, по итогам которого будет принято решение по базовой ставке, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 07.50 декабрьский фьючерс на золото на нью-йоркской бирже Comex дешевел на 1,5 доллара, или на 0,1% - до 1095,8 доллара за тройскую унцию. Цена сентябрьского фьючерса на серебро снижалась на 0,07% - до 14,59 доллара за унцию.

С приближением начала заседания американского Федрезерва усиливаются надежды среди инвесторов на получения четких сигналов от регулятора относительно перспектив повышения базовой ставки позднее в текущем году.

В то же время ограничить снижение стоимости золота помогают распродажи на фондовых рынках Китая: инвесторы обычно покупают золото, чтобы обезопасить свои вложения от потерь на фондовом рынке. Накануне индекс Shanghai Composite Index упал на 8,5%, и во вторник он продолжает демонстрировать негативную динамику.

"Инвесторам приходится понервничать, и определенный спрос на золото обеспечивается тем, что мы не знаем, насколько серьезна ситуация в Китае на самом деле", - приводит издание The Wall Street Journal мнение брокера Linn Group Айра Эпштейн (Ira Epstein).

Курс доллара укрепляется во вторник по отношению к мировым валютам после ощутимого снижения в понедельник, которое достигало почти 1%, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 07.33 индекс доллара (курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США) повышался на 0,11% - до 96,65 пункта. Курс евро к доллару рос до 1,1091 доллара с 1,1090 доллара за евро. Курс доллара к иене рос до 123,5 иены за доллар со 123,25 иены за доллар в понедельник.

Доллар во вторник корректируется по отношению к мировым валютам после того, как в понедельник он снижался в пределах 1% на фоне ожиданий инвесторами двухдневного заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США.

При этом динамика курса доллара является незначительной, поскольку инвесторы продолжают ожидать решений американского Федрезерва по базовой ставке. "Необходима полная уверенность в том, что ФРС в сентябре собирается изменить ставку, но в такие дни, как сегодня, сложно быть полностью уверенным", - приводит издание The Wall Street Journal мнение стратега Societe Generale Кит Джукс (Kit Juckes).

В то же время курс евро демонстрирует положительную динамику по отношению к доллару при поддержке сильных статистических данных из Германии, которые были опубликованы накануне. В понедельник IFO сообщил о росте индекса делового климата в Германии в июле до 108 пунктов со 107,4 пункта в июне в то время, как аналитики ждали снижения показателя.

На финансовых рынках существует распространенное убеждение, что кредитная дефляция благоприятна для цен на золото, потому что сегодня золото воспринимают как актив, который продают в погоне за наличными, когда людям нужно выплатить свои долги.

Когда конгрессмен Рон Пол (Ron Paul) поинтересовался мнением Бена Бернанке (Ben Bernanke) о золоте, тот ответил, что золото – это не деньги, а просто еще один актив, подтверждая это убеждение.

Несомненно, точку зрения Бернанке разделяют почти все центральные банки в продвинутых экономиках и руководители банков, которые неплохо нажились на валютной и кредитной инфляции. Но ее не разделяет большинство обычных вкладчиков по всему миру, которые по-прежнему считают его основным средством сбережений во времена инфляции бумажных необеспеченных валют. Для них золото – это деньги для сбережений, вытесненные из обращения худшими по качеству валютами. Мы знаем, что это справедливо для всех азиатских стран, где живет подавляющее большинство мирового населения, но даже миллионы обычных американцев продолжают копить серебряные орлы, потому что они по-прежнему признают монетарные качества драгметаллов.

Что особенно важно, постулат, принятый на рынках капитала, что золото больше не является деньгами, а просто стало активом или товаром, практически разрушил наше понимание его монетарных отношений. Финансовые аналитики не способны оценить разницу в поведении металлических денег по сравнению с бумажными во время сокращения банковских кредитов. Его можно воссоздать эмпирически, проанализировав отношения между золотом и долларом США в период великой депрессии, когда банковский кредит существенно сократился после обвала на Уолл-стрит, и в 1935 году золото было переоценено в сторону повышения на 69% до $35. Весь смысл бумажных денег в том, что их можно девальвировать по отношению к металлическим деньгам, как это было в то время, чтобы стабилизировать цены, которые в обратном случае упали бы; а для центральных банков, придерживающихся золотого стандарта, данная форма политики недоступна.

Во времена золота – или правильнее – золото-обменного стандарта коллапс чрезмерного банковского кредита всегда был неожиданным и жестоким относительно предыдущей экспансии. Так как кредит расширялся банками из ниоткуда без базисных запасов золота для его покрытия, неизбежное падение цен стали связывать с банковскими банкротствами, и были созданы центральные банки, чтобы защитить коммерческие банки от этой жестокой реальности. Спасение чрезмерно закредитованных банков всегда требует искусственного снижения процентных ставок и увеличения количества денег, чтобы сдержать рост покупательной способности валюты по отношению к дешевеющим товарам. Таким образом, золото остается для вкладчиков средством сбережений, потому что центральный банк не сможет его девальвировать подобным способом.

Это вновь обретает актуальность, учитывая, что нарастающие кредитные проблемы в Китае, похоже, ведут к обвалу фондового рынка образца 1929 года, за которым, если он пройдет по традиционному сценарию, последует экономический спад. Сегодня Китай является крупнейшим коммерческим потребителем сырьевых товаров, как Америка в конце 1920-х годов, и его замедляющаяся экономика оказывает понижательное давление на цены сырьевых товаров, увеличивая покупательную способность других ведущих валют. Иными словами, падение цен на энергоносители и сырьевые товары в юанях создает дефляцию для всех остальных. Так что даже притом, что инвесторы в золото на протяжении последних трех лет видят, как его цена в долларах находится в боковике, его покупательная способность относительно других сырьевых товаров фактически растет. В последнее время золото также было эффективным средством сбережений относительно более слабых валют, особенно евро и иены.

Сегодня, когда кредитная дефляция Китая начинает экспортироваться в США посредством упавших цен на сырьевые товары, растут предположения, что доллар в дальнейшем будет укрепляться. Это стимулировало хедж-фонды к продаже золотых фьючерсов, чтобы воспользоваться ростом доллара. Если говорить о покупательной способности, конечно, справедливо будет сказать, что в валюте содержится дефляционный элемент. Однако, если Федеральный резерв отказался бы от расширения массы долларов в обращении, предоставив коммерческим банкам самим справляться с полной силой кредитного сжатия, покупательная способность доллара выросла бы, если бы он был твердой валютой. Но ФРС приняла решение сделать совершенно противоположное, так что, в данном случае, она явно занимается ослаблением валюты. Таким образом, когда маятник риска качнется в сторону кредитного сжатия в США, золото подорожает к доллару, потому что Фед гарантирует такой сценарий своей монетарной политикой.

Это также удивит рыночных трейдеров, которые думают, что продолжающийся обвал на китайских фондовых рынках приведет к ликвидации золотых накоплений среди китайского населения. Нет никакого сомнения, что утомленные спекулянты подвергнутся давлению продать золото, если оно у них есть, но этот аргумент игнорирует тот достоверный факт, что во время кредитного сжатия выпущенные правительством валюты всегда слабеют по отношению к золоту. Так что, купив значительные количества золота для самого себя и, таким образом, добившись того, чтобы им запаслась и большая часть населения, китайское правительство, пожалуй, находится в более убедительной позиции, чтобы стимулировать переоценку золота как средство стабилизации своей экономики в период кредитного кризиса, чем была Америка 80 лет назад. Это будет единственная возможность Китая, и, если правительство не решится на это, тогда это точно сделает китайский средний класс.

Мы уже видим, как Народный банк Китая проводит протекционистскую политику, чтобы сдержать обвал фондового рынка. Это стандартная реакция центрального банка. Несомненно, он будет сохранять управляемую привязку к доллару США, отчасти потому что Китай должен выстраивать доверие к собственной валюте как замене доллару в международных расчетах, а отчасти – потому что девальвация валюты будет воспринята на рынках как провал в экономической политике. Более того, Китай может обоснованно ожидать, что кредитно-денежная политика США сделает какую-то часть работы по стимулированию роста цен за него.

Таким образом, вместо девальвации относительно доллара наиболее вероятен рост цены золота в юанях. Конечно, неизвестно, переоценит ли Китай свои золотые резервы, но дать возможность цене вырасти соответствует логике взаимоотношений между металлическим и бумажными деньгами, когда кредитное сжатие грозит стать серьезной проблемой.

Этот простой факт мог бы отвергнуть все геостратегические аспекты, на которых склонны концентрироваться все специалисты по современному Китаю. Переоценка золота была бы представлена миру как тесно связанная с внутренними экономическими проблемами страны, а не как шаг, направленный на подрывание резервного статуса доллара: решение, носящее менее агрессивный характер, чем непосредственный конфликт с западными центральными банкам по поводу роли золота в международном денежном порядке.

Греция никогда не сможет выплатить свои долги. Как и несколько других членов Европейского Союза. Вот почему элита Европы не желают перевести Грецию в режим дефолта. Если Греции позволят отказаться от своих долгов, зачем большинству членов ЕС раскошеливаться? Финансовые последствия масштабного дефолта большей части членов ЕС предсказать сложно, но вряд ли они будут приятными. Европа построила финансовый карточный домик, и малейшая потеря доверия его развалит.

В корне трагедии Европы лежит социализм. Европа флиртовала с социализмом с конца XIX века. Бисмаркианский социализм XIX века создал две мировые войны. Ленинский социализм поработил и уничтожил сотни миллионов до своего развала, к счастью, без третьей мировой войны. И все же, не будучи запрещенным, на пепелище Второй мировой войны, европейский социализм вступил на путь новой социалистической мечты. Если социализм провалится в одной стране, возможно, он преуспеет, если вся Европа присоединится к наднациональной социалистической организации. О, они не называют то, что возникло из этой мечты «социализмом», но это, тем не менее, социализм.

Социализм не сработает, будь то одна страна, многонациональный регион, такой как Европа, или весь мир. Людвиг фон Мизес (LudwigvonMises) объяснял, что социализм – это не альтернативная экономическая система. Он ничего не говорит нам об экономически выгодном производстве. Так как продукт каждого человека должен распределяться среди всего человечества, то нет никакого экономического стимула что-то производить, хотя может существовать стимул принуждения и угрозы насилия. В свою очередь, капитализм свободного рынка – это экономическая система производства, при которой каждый человек владеет продуктом своего собственного труда и, таким образом, имеет громадный экономический стимул производить как для себя, своей семьи, так и иметь избыточный товар, чтобы обменивать его на избыточные товары других. Даже при угрозе жизни ни работник социалистического труда, ни его контролер не будут знать, что производить, как производить это, или в каких количествах и качествах. Эти экономические признаки являются продуктом капитализма свободного рынка и цен в денежном выражении.

При капитализме человек приспосабливается производить товары для обмена на продукты других. Это лишь один из способов формулирования закона Сэя, то есть что производство предшествует потреблению, и что производство само создает спрос. Например, фермер может выращивать какое-то количество зерна для нужд своей семьи или на прокорм скота, но он продает большую часть своего зерна на рынок в обмен на деньги, на которые он купит множество других предметов первой необходимости и товаров роскоши. Его урожай зерна – это его спрос, а деньги – это просто косвенное средство обмена.

Кейнс (Keynes) пытался отрицать закон Сэя, объявив, что спрос сам по себе – созданный искусственно за счет включения печатного станка центральным банком – стимулирует производство. И в наши дни Кейнс очень популярен среди транжир-политиков, которым он подарил моральный долг тратить деньги, которых у них нет.

Мы видим результат 150 лет применения догм европейского социализма, разыгравшийся сегодня в Греции на широкую ногу. Страны-производители начинают осознавать, что их ограбили с помощью социалистической гарантии ЕС, что ни одной стране не позволят уйти в дефолт по своим облигациям. Греция просто приняла эту гарантию за чистую монету и докатилась до государственного банкротства. Другие страны ЕС не далеки от этого. Пора дать шанс капитализму свободного рынка и металлическим деньгам: это срабатывало каждый раз при всех испытаниях.