Новости /январь, 2020/

Аналитики Barclays Plc снизили прогноз цен на золото, платину и палладий в 2013 году на 2,4% - до $1815 за унцию по сравнению с предыдущим прогнозом, сообщает MarketWatch.

Изменение оценки связано, в частности, с ожидаемым укреплением доллара США.

Средняя цена платины, по мнению экспертов, составит $1690 за унцию и палладия - $736 за унцию. Таким образом, по сравнению с прежней оценкой прогнозы были снижены на 4% и 5% соответственно.

Аналитики Barclays оставили без изменения ожидания в отношении средней стоимости серебра в 2013 году - $32,5 за унцию.

Стоимость золота незначительно сократилась к концу торгов пятницы на фоне неопределенности вокруг бюджетных проблем США и стремления инвесторов к осторожности, свидетельствуют данные бирж.

К закрытию торговой сессии февральский фьючерс на золото на Нью-Йоркской бирже Comex подешевел на 0,2 доллара, или менее чем на 0,1%, опустившись до 1697 долларов за тройскую унцию. За неделю торгов драгметалл потерял в цене 0,5%.

«Предстоит сезон каникул, к тому же трейдеры хотят дождаться итогов переговоров между демократами и республиканцами по поводу сокращения бюджетных расходов и налоговых проблем. Этим объясняется небольшой объем торгов», — приводит агентство MarketWatch слова управляющего инвестиционным портфелем Atyant Capital Global Opportunities Fund Веданта Мимани (Vedant Mimani).

Как полагает президент Lido Isle Advisors Джейсон Ротман (Jason Rotman), решения Федрезерва продолжить покупки долгосрочных облигаций наряду с выкупом ипотечных бумаг в 2013 году оказалось недостаточно для устойчивого роста спроса на золото. «Опасения по поводу фискального обрыва ограничивают активность, к тому же игроки стараются сбалансировать позиции к концу года», — говорит Ротман.

Ограничили снижение котировок положительные данные из Китая и США. По предварительной оценке банка HSBC, индекс деловой активности в обрабатывающем секторе промышленности Китая в декабре увеличился до 50,9 пункта с 50,5 пункта в ноябре, достигнув максимальной отметки за 14 месяцев.

Объем промышленного производства в США в ноябре вырос по сравнению с октябрем на 1,1% благодаря возобновлению работы предприятий, временно закрытых из-за урагана «Сэнди». Аналитики предполагали гораздо более скромный рост показателя — на 0,3% в месячном выражении.

Рост цен на золото в 2011 году составил почти 10%. В результате одиннадцатилетний период роста стоимости металла является самым продолжительным, по крайней мере, с 1920 года. За третий квартал 2012 года стоимость золота увеличилась на 11%. За ноябрь цена драгметалла уменьшилась на 0,4%.

Основными факторами поддержки стоимости золота, которое, как правило, рассматривается инвесторами как более надежная альтернатива нестабильным валютам и подверженным серьезным колебаниям акциям компаний, остаются долговой кризис в Европе и ускорение инфляции в разных странах.

Золото уже более века обычно было дешевле платины, но в сентябре 2011 года расклады изменились. После снижения агентством S&P суверенного рейтинга США и массовой распродажи рисковых активов инвесторами, цены на золото упали меньше, чем на платину. Тогда же аналитики стали прогнозировать восстановление прежнего ценового соотношения. Золото считается переоцененным, а платина – недооцененной.

Платина пока остается промышленным и ювелирным сырьем, тогда как золото уже более пяти лет представляет собой инвестиционный актив. Оно стало тихой гаванью для инвесторов в акции и облигации и, по сути, единственной возможностью открыть короткие позиции во всех валютах. Таким образом, цены на золото перестали коррелировать с ценами на другие драгоценные металлы. Их динамика не должна быть для инвесторов основанием для принятия решений о покупке или продаже платины либо палладия.

Промышленное потребление платины значительно больше такового для золота, при этом недавние забастовки на шахтах ЮАР, где добывается 80% мирового объема платины, также подогрели интерес спекулянтов и аналитиков к этому металлу.

Глобальный спрос на платину зависит от потребления каталитических нейтрализаторов, в основном европейскими автопроизводителями. Для многих добывающих платину компаний (Anglo American Platinum, Impala Platinum, Lonmin, Aquarius Platinum) характерен высокий уровень издержек. На 10% разрезов и шахт себестоимость добычи металла превышает $2000, притом что текущая спотовая цена не достигает и $1600. Мощности с дорогой платиной – кандидаты на долгосрочную консервацию, а это увеличит потенциал роста цен.

Повышение спроса возможно при преодолении рецессии в Европе и наращивании производства автомобилей западноевропейскими концернами. Такое развитие событий вероятно в течение двух‑трех лет. В этом случае можно ожидать, что цены на платину возрастут минимум на 20% по сравнению с текущими.

Впрочем, аналитики уверены, что в ближайшие 12 месяцев платина будет дорожать и без европейской помощи. Прогнозы стоимости этого металла на конец III квартала 2013 года находятся в диапазоне от $1650 (Bank of America Merrill Lynch) до $1875 (Commerzbank). Драйвером роста выступает стачечное движение на шахтах ЮАР и требования рабочих о повышении зарплаты. Участники рынка открывают позиции на рост платины в интервале (опционы call spread), рассчитывая поймать всплески цены вслед за обострением забастовок.

Если основным потребителем платины является Европа, то спрос на палладий больше зависит от динамики промышленного производства в США и Китае. Текущая цена на палладий – $600–640 за унцию, при этом потенциал роста составляет около $200 (до $800 за унцию) в течение года – полутора лет. В отличие от платины, рынок палладия – это рынок продавца. При экономическом росте в Китае и расширении промышленного производства в США подорожание палладия не заставит себя долго ждать. На ближайший год аналитики прогнозируют рост цен до $750 за унцию (Credit Suisse) и даже до $925 (Commerzbank).

Различные ожидания относительно перспектив глобальной экономики могут быть реализованы в открытии длинных позиций в платине (если вы верите в Европу) или в палладии (если ставите на США и Китай). Инвесторам, заинтересованным в этих металлах, доступны внебиржевые сделки (для значительного объема инвестиций), торговля фьючерсными контрактами на бирже через брокеров и западные ETF (фонды, торгуемые на бирже).

Для максимизации дохода можно попробовать открыть короткую позицию в одном металле и длинную в другом. Это позволит защититься от общих колебаний рынка драгметаллов (когда убыток по позиции в одном металле будет компенсироваться прибылью по позиции в другом) и сосредоточиться на сравнительной динамике их цен.

В ближайшее время новый парламент рассмотрит самый резонансный проект осени — введение налога на продажу валюты. В Раде зарегистрировано два законопроекта с разными ставками сбора 10% и 15% от продаваемой суммы. Идею введения сбора активно поддерживает Нацбанк. Его руководители уверены, что новшество уберет с рынка валютных спекулянтов.

В то же время для рядовых украинцев, которые купили доллары для сохранения сбережений, новшество не несет вообще никаких рисков — законодатели предусмотрели множество способов освобождения от уплаты этого сбора. Кроме того, НБУ предложил новые инвестиционные инструменты, которые не только помогут сохранить валютные сбережения, но и избежать уплаты налогов.

Всеобщий сбор

Валютная паника в Украине пошла на спад. Данные Национального банка свидетельствуют о том, что люди в ноябре купили на $1,52 млрд больше, чем продали. Месяцем ранее, в октябре, на пике предвыборного ажиотажа эта цифра превысила $2,16 млрд.

Параллельно с этим увеличились объемы сдачи валюты в банки. Регулятор подсчитал, что за последние три недели украинцы продали в два раза больше долларов и евро, чем месяцем ранее. Эту тенденцию эксперты объясняют двумя причинами. Во-первых, скоро новогодние праздники и люди переводят сбережения в гривну, чтобы загодя купить подарки себе и близким, забронировать ресторан или оплатить путешествие. Во-вторых, свою роль сыграли разговоры о возможном введении сбора с продажи валюты. В конце ноября на рассмотрение парламента был предложен законопроект руководителя комитета по финансам и банковской деятельности Виталия Хомутынника. Он предложил взимать с операций по продаже наличной валюты целевой сбор в Пенсионный фонд по ставке 15%. Через несколько дней проект был отозван комитетом на доработку.

Сегодня в Верховной Раде готовы к рассмотрению два альтернативных проекта, которые на днях могут быть поставлены на голосование. Очевидно, что один из них будет принят: на этом серьезно настаивает Национальный банк. По словам его главы Сергея Арбузова, налог на продажу валюты — это чуть ли не единственный способ снять украинцев с «долларовой иглы». Объективных причин для скупки доллара сейчас нет, на этом наживаются только менялы. Спекулянты сознательно подогревают валютную панику, а люди послушно несутся в обменные пункты. За последние два месяца на этой волне украинцы набрали евро и долларов в общей сложности на $5,5 млрд. Это чуть не спровоцировало кризис на межбанковском рынке, и Нацбанку пришлось тратить собственные резервы на стабилизацию ситуации. Сбор с продажи валюты, по убеждению Арбузова должен сбить панику и ажиотажный спрос на доллары. «Скажите, как еще объяснить, что до выборов у нас был профицит платежного баланса, однако гривна девальвировала. Сейчас платежный баланс в минусе, однако курс стабилизировался», — аргументировал свою позицию глава НБУ.

Действия спекулянтов не только ставят под угрозу стабильность гривны. Из-за регулярной «промывки мозгов» курсовыми прогнозами население практически не обращает внимания на другие, более эффективные инструменты для хранения сбережений. Их между тем немало: золотые монеты, депозиты, мультивалютные счета, казначейские валютные облигации. Именно к последнему инструменту государство хочет привлечь внимание украинцев после введения валютного налога. По оценкам экспертов, покупка валютных облигаций на порядок безопаснее хранения пачки долларов под матрацем. Банкиры выкупают их досрочно и по номиналу: то есть даже резкие изменения курса не повлияют на стоимость ценной бумаги. Доходность облигаций вполне сопоставима с долларовыми депозитами — вклады под 8% сегодня принимает не каждый банк. Кроме того, при продаже такого вида сбережений украинцам не придется платить валютный налог. Заметим, что валютные казначейские облигации уже привлекли внимание людей. Первая серия объемом $100 млн была раскуплена в течение полутора-двух месяцев, и сейчас Министерство финансов выпускает вторую серию в таком же объеме.

Валюту выпустят на волю

Законодатели предложили огромный перечень условий, при которых обычные люди будут освобождены от уплаты сбора на продажу валюты. Часть из них прописана в одном из новых законопроектов авторства нардепа Валерия Шаманова. Он во многом дублирует инициативу Хомутынника. Документ предлагает установить ставку сбора в размере не 15%, а 10% от продаваемой суммы. При этом платить налог не придется при продаже валюты с долларового депозита (сроком не меньше 30 дней) или перевода, полученного из-за границы (если его сумма будет не больше 150 тыс. грн в эквиваленте). Кроме того, от сбора будут освобождены те доллары, которые люди получат после продажи казначейских облигаций Минфина. Эксперты считают, что именно этот законопроект, скорее всего, будет принят. Сейчас обсуждается еще одно исключение, когда люди не будут платить сбор. От него освободят ту валюту, которую люди будут продавать государственному Ощадбанку.

Так что при более детальном рассмотрении получается, что платить налог при продаже валюты придется в единичных случаях. По логике вещей, легально получить иностранные дензнаки в Украине можно только через зарубежный валютный перевод или при покупке в банке. Остальные пути — это либо нелегальные заработки, зарплата «в конвертах», взятки, либо валютные спекуляции. И то, и другое — нарушение закона и расшатывание курса гривны.

«Новый налог, прежде всего, будет мешать валютным спекулянтам, это будут четко направленные действия против них. Им будет тяжело быстро купить и быстро продать валюту без потерь. Ставка в 10%, которая предусматривается законопроектом, делает данную операцию нерентабельной», — пояснил Юрий Горшков, глава комитета НБУ по предотвращению недобросовестных валютных операций.

Спекулянтам остались считанные дни

Сегодня национальная валюта стабильно укрепляется. Доллар дешевеет как на наличном, так и на межбанковском рынке. За последнюю неделю котировки покупки-продажи снизились до уровня 8,1 грн/$. В то время как еще недавно цена «зеленого» взлетала до 8,25—8,3 грн/$.

Эксперт информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Мария Сальникова отмечает, что в последние дни спрос на валюту снижается как со стороны населения, так и бизнеса. «С начала декабря средний дневной объем торгов долларами на межбанковском рынке снизился на 20,06% — до $ 1,007 млрд. Такая динамика свидетельствует, что спрос на валюту снижается не только на наличном рынке страны, но и на безналичном», — отметила эксперт. По ее словам, валюту также перестали массово скупать импортеры. Ранее они опасались девальвации, что заставляло их запасаться долларами и евро впрок.

НБУ рассчитывает, что до конца года ему больше не придется тратить резервы на то, чтобы уберечь гривну от девальвации. Хотя за последние два месяца регулятор направил на ее поддержку в общей сложности $3,5 млрд. Поэтому очевидно, что в ближайшее время для валютчиков наступят тяжелые дни. К слову сказать, спецнаряды украинской милиции в крупных городах страны уже начали рейды по проверке самых распространенных мест нелегальной торговли валютой.

В четверг, 13 декабря, цены на драгоценные активы снизились, поскольку сохраняющиеся сомнения относительно достижения соглашения по вопросу «фискального обрыва» США омрачили оптимизм в отношении новых мер стимулирования ФРС США, отмечает аналитик ГК "Форекс Клуб" Микаел Вердян. Кроме этого решение центрального банка привязать процентные ставки к уровню безработицы, обусловленного целевым уровнем инфляции, также несколько усилило беспокойства инвесторов относительно продолжительности стимулирующих мер американского регулятора.

Между тем, публикация более позитивных, чем ожидалось, данных с рынка труда США также снизила привлекательность драгоценных активов. Так, число заявок на пособие по безработице за прошлую неделю упало до 343,0 тыс., тогда как ожидалось снижение к 367,0 тыс. Настроение инвесторов омрачило и заявление спикера палаты представителей Джона Бонэра о том, что бюджетные предложения президента Барака Обамы не сбалансированы, и что Белый дом, похоже, желает медленно довести экономику до «фискального обрыва». В результате, котировки золота за вчерашний день снизились на 0,73% до 1696,64 долларов США за тройскую унцию, а стоимость серебра понизилась на 2,37% до 32,526 долларов США за тройскую унцию.

В пятницу, в ходе азиатской торговой сессии драгоценные металлы торговались с некоторым повышением, ориентируясь на динамику валютных курсов. Позитивные экономические данные по индексу PMI для производственного сектора Китая также улучшили настроения инвесторов. Однако, эксперт ГК полагает, что участники рынка металлов все еще соблюдают осторожность и воздерживаются от крупных сделок на фоне нехватки четких торговых ориентиров. Политические баталии между законодателями США также сдерживают активность инвесторов, и это обстоятельство указывает на то, что в краткосрочной перспективе драгоценные активы по-прежнему будут склонны к падению.

Оказать влияние на настроения инвесторов и стоимости драгоценных металлов сегодня также может запланированная экономическая статистика из США и еврозоны. Из американских новостей в центре внимания участников рынка будут данные по индексу потребительских цен и цифры по промышленному производству за ноябрь. В связи с тем, что ФРС США недавно принял решение привязать процентные ставки к экономическим показателям, то вероятнее всего инвесторы будут уделять повышенное внимание к цифрам по инфляции. Таким образом, ожидаемое падение ценового давления может способствовать росту драгоценных активов. В случае, если вопреки прогнозам, индекс потребительских цен выйдет выше прогнозных - 1,9% в годовом выражении, это усилит беспокойства относительно продолжительности программы стимулирования, вследствие этого золото и серебро могут снизиться.

Из европейских новостей стоит выделить публикацию предварительных данных по индексу PMI для производственного сектора Германии и еврозоны за декабрь. Согласно ожиданиям показатели, вероятно, будут свидетельствовать о некотором улучшении ситуации, и усилят позиции основной валютной пары, в связи с чем драгоценные металлы могут вырасти. Предполагаемый диапазон изменения стоимости золота в пятницу может стать 1685,0 - 1705,0 долларов США за тройскую унцию, а серебра - 32,00 -33,00 долларов США за тройскую унцию.

Цены на нефть растут в пятницу за счет улучшения прогнозов для экономики Китая, занимающего второе место в мире по потреблению "черного золота".

В 10:55 мск фьючерсы на европейский эталонный сорт Brent подорожали на $0,63 до $108,54 за баррель и могут вырасти за неделю впервые с начала декабря, а фьючерсы на американский эталонный сорт WTI прибавил $0,74 и достигли $86,63, готовясь завершить ростом пятую неделю из последних шести, сообщает Reuters.

Предварительный индекс PMI производственного сектора Китая, рассчитанный по заказу банка HSBC, поднялся в декабре до 14-месячного максимума 50,9 пункта. Руководство КНР, как ожидается, в предстоящие выходные подтвердит прогноз роста ВВП в этому году на 7,5%.

"Мы видим позитивный индекс PMI и промышленные данные, и все это указывает на восстановление экономики. Базовый спрос будет постепенно повышаться", — отметил аналитик сырьевых рынков Сыцзинь Чэн.

В то же время рост ефтяных цен продолжает сдерживать отсутствие прогресса в переговорах о "бюджетном обрыве" в США.

"С каждым днем, когда в Вашингтоне не удается достичь договоренности, страх инвесторов перед финансовым крахом повышается на несколько отметок", — написал в отчете старший трейдер CMC Markets Тим Уотерер.

Фьючерсы на нефть подорожали в среду после того, как Федеральная резервная система (ФРС) США приняла решение расширить программу покупки облигаций с целью оказать поддержку по-прежнему слабому восстановлению экономики.

По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже (NYMEX) котировки январских фьючерсов на легкую малосернистую нефть выросли на 98 центов, или на 1,1%, до 86,77 доллара за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent на ICE поднялись в цене на 1,64 доллара до 109,65 доллара за баррель.

Рост цен на нефть последовал за решением ФРС ежемесячно покупать казначейские облигации на сумму 45 млрд долларов в дополнение к ежемесячным покупкам ипотечных ценных бумаг на сумму 40 млрд долларов.

Цены на нефть повысились наряду с ценами на золото и другие сырьевые товары на фоне того, что инвесторы переводили средства в активы, которые сохранят свою стоимость под угрозой возможной инфляции.

По словам Тома Павлицки, аналитика EOXLive в Чикаго, снижение доллара США также способствовало укреплению котировок фьючерсов на нефть. Американская валюта упала против корзины из других основных валют после выхода заявления ФРС. Фьючерсы на нефть, как правило, растут в цене, когда доллар снижается.

Цены на нефть в последние месяцы снизились, так как растущее предложение начало превышать скудный спрос, что привело к увеличению запасов нефти.

Рост цен на нефть после объявления решения ФРС был сдержан опубликованным ранее отчетом Министерства энергетики США, который показал, что запасы нефти на прошлой неделе выросли на 800 000. Это стало неожиданностью для аналитиков, ожидавших снижения запасов. Общий объем запасов вырос до 373 млн баррелей, что на 50 млн баррелей, или на 16%, выше среднего уровня за пять лет для этого времени года.

Рост котировок фьючерсов на бензин также был сдержан после того, как стало известно о росте запасов бензина на 5 млн баррелей, до 217 млн баррелей, самого высокого уровня с апреля. Аналитики ожидали роста на 1,8 млн баррелей.

Январские фьючерсы на бензин RBOB по итогам торгов подорожали на 3,60 цента, или на 1,4%, до 2,6465 доллара за галлон после роста до 2,6668 доллара за галлон в среду.

Котировки фьючерсов на топочный мазут по итогам торгов выросли на 1,4%, до 2,9668 доллара за галлон после того, как в ходе торгов превысили 3 доллара за галлон. Запасы дистиллятов также выросли более значительно, чем прогнозировалось.

Рост запасов стал новым свидетельством того, что рынок США хорошо снабжен нефтью и нефтепродуктами.

Рост добычи нефти в США в сочетании со снижением потребления топлива оказывает давление на цены, удерживая фьючерсы на нефть ниже 90 долларов за баррель в течение нескольких недель.

Весь ноябрь этого года главные финансовые новости Украины приходили к нам с валютных фронтов. К счастью, они были не слишком тревожными, хотя и неожиданными. Во-первых, ожидаемого обвала курса «бакса» после парламентских выборов так и не произошло. Во-вторых, в стране появились новые законы и законопроекты, написанные как раз для того, чтобы не допустить такого падения в обозримом будущем. Поэтому наш ежемесячный проект «Инвестпортфель», который показывает, сколько можно было заработать за прошедший месяц с помощью разных финансовых инструментов, нисколько не похудел. Наоборот, из-за отсутствия официальной инфляции (по данным Госкомстата) в последнем месяце осени прибыль нам принесло почти все, чем мы запаслись еще в начале этого года. За исключением открытых ПИФов (паевых инвестиционных фондов), которые уже традиционно просели в цене из-за хронических проблем на украинском рынке ценных бумаг. При этом больше всего прибыли в ноябре нам дали все виды банковских депозитов: в золоте, гривнях, евро и американских долларах. Помог заработать и закупленный наличный евро. Но будут ли доходными конец этого года и начало следующего — 2013-го? Об этом мы традиционно спросили наших экспертов в последнем «Инвестпортфеле» 2012-го.

ДОЛЛАР: НЕ ДОРОЖЕ 8,40

Ноябрь оказался беспокойным месяцем для «долларозависимых» украинцев. В течение месяца курс продажи наличного «бакса» то рос, доходя в среднем до 8,28 грн/$, то падал. Все опрошенные эксперты сходятся в том, что максимум, до которого может дотягиваться «зеленый» в декабре — первой половине января, составит 8,4 грн/$.

ЕВРО: НЕ ДАСТ ЗАРАБОТАТЬ

Европейская валюта, как и «бакс», весь ноябрь меняла свой курс. Но по итогам месяца так и не подорожала.

В декабре-начале января курс евро продолжит меняться. По прогнозам экспертов, пределы, в которых он будет колебаться, ограничатся отметками 10,41—11,10 грн/евро. Но в итоге евровалюта если и подорожает, то максимум до 10,9 грн/евро.

ДЕПОЗИТЫ: ВАЛЮТНЫЕ — ПОДЕШЕВЕЮТ

Ставки по банковским вкладам в ноябре практически не изменились. «Короткие» вклады в долларах по-прежнему стоят 7,7, а «длинные» — 8,4% годовых. До конца года ставки по гривневым вкладам, по прогнозам наших экспертов, не изменятся. А вот ставки по долларовым депозитам снизятся уже к концу года.

ЗОЛОТО: МОЖЕТ ВЫРАСТИ В ЦЕНЕ

Желтый металл в ноябре проникся «валютным» настроением. Его цена весь месяц менялась, но в итоге закрыла ноябрь на стартовом уровне — 476 грн/г. Хотя вчера за1 гзолота просили уже меньше — 471 грн.

ПОРА ВВЕРХ. В декабре—начале января стоимость этого металла будет колебаться. Временами она может снижаться до 464 грн/г. Но будут и периоды роста — более существенного, до 517 грн/г. И именно ростом золото закончит год, считают эксперты. «В целом с начала года, по прогнозам мировых аналитиков, оно может даже подорожать на 15% (в Украине с 450 до 517 грн/г)», — говорит начальник управления по работе с драгоценными металлами банка «Хрещатик» Ирина Павленко. Таким образом, если сбудется этот прогноз, на золоте все-таки удастся немного заработать. С учетом того, что банковская маржа при продаже золота, по словам эксперта аналитического отдела Weltrade Сергея Борийчука, сейчас в среднем составляет 3%, то, купив этот металл по 477 грн/г, можно будет заработать 517-477-15=25 грн.

По мнению предправления «Банка Национальный кредит» Игоря Клименко, рост цены золота будет происходить из-за прихода к власти Барака Обамы. Ведь именно этот президент проводил политику количественного смягчения (включал печатный станок, обесценивая доллар) и этим подталкивал всех переводить деньги из «баксов» в золото.

«Но значительного роста цены на золото не будет, — прогнозирует замначальника управления денежного обращения, неторговых и кассовых операций ПУМБа Максим Салутин. — Ведь в Украине наметилась стабильность на валютном рынке, а на мировом рынке металлов долгое время продолжаются «качели» цен с амплитудой $30 за унцию (31,1 г)».

ПИФЫ: ЖДЕМ РОСТА

В ноябре сертификаты украинских ПИФов просели в цене в среднем на 0,4%. Причем, по словам управляющего активами компании «Драгон Эсет Менеджмент» Алексея Соболева, открытые ПИФы за месяц потеряли 1,9%, интервальные фонды выросли на 0,7%, а облигационные — упали на 0,4%. В декабре—первой половине января эксперты настроены на небольшой рост. «В мире идет восстановление рынков ценных бумаг, — объясняет Алексей Соболев. — Решающими событиями остаются «фискальный обрыв» (резкое сокращение расходов бюджета) в США и реструктуризация долгов проблемных стран ЕС. Мы ждем решения первой проблемы до конца года, что должно вызвать предновогодний рост».

Вторая проблема тоже решаема. «После достижения Грецией компромисса с основными кредиторами долговой кризис в Европе ненадолго уйдет на второй план», — считает аналитик инвестгруппы «АРТ Капитал» Станислав Зеленецкий.

ЧТО ДЕЛАТЬ

Доллар впервые заставил сомневаться в нем как в выгодном способе сбережения. Судите сами: уже скоро может появиться закон о 10%-ном налоге на продажу валюты. А в этом случае на продаже доллара немало потеряют те, кто купил его по 8 грн/$ (по 80 коп.). Поэтому в декабре приобретать «баксы» можно посоветовать только тем, кто выплачивает валютный кредит, открывает «зеленый» депозит, покупает гособлигации в долларах или копит на квартиру. Евро тоже может быть выгодным только для того, чтобы расплачиваться этой валютой. Но держать деньги в гривнях «под матрацем» тоже не стоит, потому что за 2013 год, согласно госбюджету, цены вырастут не меньше, чем на 5%. А как средство заработка можно выбрать депозит в любой валюте (на срок до года) или золото (более года).

Ряд рыночных аналитиков и инсайдеров золотой индустрии предупреждают о возможном дефиците предложения золота. Глава золотодобывающего гиганта Barrick Джейми Сокальски (Jamie Sokalsky) недавно заявил, что из-за не эластичности (то есть нечувствительности к изменениям цены) добычи золота, рост предложения от золотодобытчиков будет ограничен даже в периоды резкого повышения цены на металл. Миллиардер и золотой энтузиаст Рик Рул (Rick Rule)говорит, что спрос на золото остается великолепным, но ряд проблем в будущем ограничит его предложение, особенно для розницы.

Проблемы, стоящие перед золотодобытчиками, хорошо известны: истощение существующих месторождений, обеднение руды и падение числа новых открытий – особенно больших и богатых золотом. К тому же все чаще слышны призывы к национализации, рабочие требуют повышения зарплаты, а местные жители – улучшения инфраструктуры и защиты окружающей среды. Представители многих горнодобывающих компаний говорят, что становится все сложнее не только обнаружить новое месторождение, но и ввести его в эксплуатацию. По некоторым оценкам в наши дни требуется в два раза больше времени, чтобы перейти от открытия к эксплуатации, чем десять лет назад.

Такие предупреждения не всегда воспринимаются серьезно, особенно теми, кто видит рост добычи. На первый взгляд, они правы - но только в краткосрочной перспективе. График ниже показывает, что мировой объем добычи действительно растет с 2008 года. С 2009 по 2011 гг. объем добычи в среднем рос на 3,9% в год. Тем не менее, мы знаем, что часть этого роста приходится на Китай, и мы видим, как влияет на общую картину вычитание китайских объемов добычи.

Мировой объем добычи золота (в млн унций) минус Китай ниже уровня 2004 года: мировой объем добычи золота (желтым), то же минус Китай (черным).

Важно также помнить, что в отличие от большинства других стран, Китай не экспортирует золото.

Более того, несмотря не то, что некоторые указывают на рост объемов добычи с 2008 года, они все еще отстают от уровня 2000 года на 12,8%. Есть весомые причины, по которым расхождение между объемом мировой добычи и ее объемом за вычетом Китая может еще усилится. MarketWatch передает заявление китайского Министерства промышленности и информационных технологий о намерении увеличить объем добычи золота в стране до 14,5 млн унций в год к 2015 году, то есть на 25% больше уровня прошлого года. Учитывая, что весь объем китайской добычи остается внутри страны, переживающей бум розничного потребления металла, «увеличение рыночного дефицита золота» по определению статьи в MarketWatch, кажется почти неизбежным. 

Мировой объем добычи золота снижается, если из него вычесть Китай, поэтому мы решили посмотреть на суммарное предложение золота (первичная добыча плюс лом) за вычетом Китая и с поправкой на китайский импорт золота. Сколько золота остается остальному миру, после того как китайцы заберут желаемый объем? Контраст удивил даже нас.

Мировое предложение золота с поправкой на Китай падает: суммарное мировое предложение (желтым), суммарное мировое предложение с поправкой на китайскую добычу и импорт (черным).

Суммарное предложение золота растет с 2006 года и достигло рекордных 120 млн унций в 2011 году. Однако, как вы наверное уже знаете, объем китайского потребления золота уступает только индийскому и может вскоре занять первое место. Объем китайского импорта из Гонконга резко вырос, достигнув рекордных 13,5 млн унций в прошлом году, а до августа текущего года в Китай было ввезено 16,5 млн унций. С поправкой на китайский импорт предложение золота для остальных стран падает с 2009 года!

И это еще не все

Еще одна тенденция, заслуживающая нашего внимания – это растущий интерес Китая к природным ресурсам, энергоносителям и т. д. Но в прессе мало говорят о том, что Китай также покупает золотые месторождения. Вот список золотых покупок Китая за последний год:

• Ноябрь 2011: Компания Baiyin Nonferrous Group завершает сделку по покупке золотодобывающей компании из Южной Африки Gold One International.
• Декабрь 2011: China Gold International Resources Corporation покупает золотое месторождение в Центральной Азии и по слухам рассматривает Канаду и Монголию в качестве следующих мишеней. Несколько лет назад она уже купила канадскую компанию Jinshan.
• Декабрь 2011: Китайцы покупают геологоразведочную и золотодобывающую компанию A1 Minerals и переименовывают ее в Stone Resources Australia.
• Декабрь 2011: Шанхайские инвесторы покупают контрольный пакет в австралийском золотом проекте Zara в (восточноафриканской стране) Эритрее.
• Апрель 2012: Компания Sovereign Gold partners в тандеме с Jiangsu Geology & Engineering заплатила $4 млн за 30% долю в двух участках в Австралии с разрешением вести геологоразведку или добычу минералов. В ноябре 2012 года компания получила дополнительные средства для ускорения геологоразведки и развития проектов.
• Август 2012: Филиал крупнейшего китайского золотодобытчика по объему добычи Zijin Mining Group покупает более 50% акций крупного и успешного золотодобытчика Norton Gold Fields.
• Август 2012: Китайская национальная золотая корпорация (China National Gold Corporation)делает предложениев размере $3,9 млрд по покупке крупнейшего золотодобытчика в Танзании African Barrick Gold. Если сделка закончится успешно, объемы добычи Корпорации удвоятся.  
• Сентябрь-декабрь 2012: Китайская компания Shandong Gold Group объявляет о намерении купить 51% австралийской золотодобывающей компании Focus Minerals, владеющей четырьмя работающими шахтами в Австралии. Ожидается, что сделка будет завершена до конца года.
• Ноябрь 2012: Базирующаяся в Китае компания Western Mining Group через дочернюю структуру покупает все акции канадской геологоразведочной компании Inter-Citic Minerals, которая к тому же стала отличным подарком для подписчиков International Speculator.

Невозможно отрицать факты – Китай охотится за золотыми месторождениями. Все эти сделки еще больше усилят пул золотых активов страны. Только три последние покупки (Focus Minerals, Norton Gold Fields и Inter-Citic Minerals) содержат 12,5 млн разведанных запасов золота.

Как китайцы неоднократно и публично заявляли, покупка большого количества золота на открытом рынке почти точно значительно увеличит цены на него, а также станет причиной куда большей волатильности. Одним из способов решения этой проблемы является покупка месторождений уже добывающих, либо готовящихся к добыче желтого металла, тем самым получая золото, прежде чем оно окажется на международном рынке и к тому же по себестоимости. Несмотря на то, что через Гонконг проходит огромное количество металла, китайский спрос вполне может оказаться недооцененным.

В свете вышесказанного, очевидно, что беспокойство относительно будущего предложения вполне реально.

Чего ожидать

Инвесторы могут сделать такие ясные выводы:

Предложение будет сокращаться. Не потому что в земле нет металла. Все важнее становится вопрос экономической целесообразности, политической возможности и экологической оправданности эксплуатации данного месторождения. Несмотря на рост расходов на геологоразведку – в прошлом году на эти цели было потрачено рекордные $8 млрд – и рост цены на золото на 570%+ с 2001 года, темпы открытия новых месторождений падают. Очевидно, что золотодобывающая индустрия не способна значительно увеличить предложение, несмотря рост расходов и прибылей.  

Вы не увидите китайского золота у местного дилера. Китай все оставляет себе. Когда вы читаете о растущем мировом предложении, вам надо вычесть объем китайской добычи и импорта, чтобы определить количество реально доступного золота. По мере роста китайских аппетитов, это станет важнейшей проблемой.

Китай вероятно вызовет еще больший дисбаланс. Как показывают наши исследования, доля китайского предложения растет, а доля остального мира падает. Есть все основания считать, что Китай продолжит покупку золотодобывающих активов. Мы считаем, что позиция в вероятных объектах поглощения – это мудрый шаг, независимо от национальности покупателя. Именно это и делают Даг Кейси (Doug Casey), Луи Джеймс (Louis James) и многие из нас в Casey Research.

Золотая мания опустошит полки. Нет ничего лихорадочней золотой лихорадки, и если она начнется, физический металл станет настоящим розничным дефицитом. Зачем ждать? Во время мании надо продавать.

Простой совет – убедитесь, что у вас есть личные золотые резервы, прежде чем острый дефицит золотого предложения станет реальностью. А для того, чтобы получить плечо на эту манию, создайте портфель из самых лучших золотых акций.

Официальные спотовые цены составили: на золото - 1712,6 долл./унция (+0,07%), серебро - 33,55 долл./унция (+1,36%), платину - 1640 долл./унция (+0,12%), палладий - 699 долл./унция (+0,14%).

Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке призвал стимулировать рост экономики, пока еще существует такая возможность. С таким призывом он выступил на пресс-конференции после двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке, передает Reuters. "Против сочетания высокой безработицы и низкой инфляции мы будем использовать мягкую монетарную политику. Однако в условиях почти нулевой учетной ставки и масштабных интервенций на рынке ценных бумаг наши возможности по дальнейшему смягчению монетарной политики ограничены. Вот почему так важно стимулировать экономику сейчас, пока у нас еще есть эта возможность", - сказал Б.Бернанке.

"Мы продолжим масштабный выкуп ценных бумаг до тех пор, пока не наступит существенное улучшение на рынке занятости в условиях ценовой стабильности. Чтобы оценить прогресс ситуации на рынке труда, ФРС намерена использовать ряд индикаторов, к которым относятся показатели безработицы, количество новых рабочих мест, уровни частичной безработицы и др.", - отметил глава регулятора.

Таким образом, глава ФРС открыто заявил, что экономике нужны новые стимулы. А это значит, что курс доллара опустится существенно ниже текущих котировок. Для драгметаллов данный факт послужит мощным подспорьем в росте. Впрочем, пока рынок не отреагировал на заявления Б.Бернанке. На 08:00 мск в четверг, 13 декабря, фьючерсы на золото находились на отметке 1701,12 долл./унция (-0,98%), серебро - 33,02 долл./унция (-2,26%), платину - 1621,95 долл./унция (-1,48%), палладий - 687,9 долл./унция (-1,89%).