Новости /октябрь, 2019/

Стоимость золота в ходе торгов пятницы демонстрирует слабую отрицательную динамику на ожидании инвесторами данных по рынку труда США, которая может помочь им определить примерные сроки повышения ставки в стране, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 08.39 декабрьский фьючерс на золото на нью-йоркской бирже Comex дешевел на 0,5 доллара, или на 0,04% - до 1124 долларов за тройскую унцию. Стоимость декабрьского фьючерса на серебро росла на 0,16% - до 14,73 доллара за унцию.

Позднее в пятницу, в 15.30, министерство труда США обнародует данные по уровню безработицы в стране и числу новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях за август, а также средней почасовой заработной плате в отчетном месяце.

"Сильные данные по рынку труда увеличат шансы повышения ставки на заседании через две недели, что приведет к удорожанию доллара и удешевлению золота. Слабые данные убавят и без того слабые ожидания повышения ставки в сентябре и приведут к росту цен на золото", - приводит агентство Рейтер слова аналитика Phillip Futures в Сингапуре Хоуи Ли (Howie Lee).

Форекс - Доллар в ходе торгов пятницы демонстрирует отрицательную динамику на ожидании инвесторами данных по рынку труда США за август, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 08.25 индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран - основных торговых партнеров США) опускался на 0,09% - до 96,31 пункта. Курс евро к доллару увеличивался до 1,1127 доллара с 1,1124 доллара за евро накануне. Курс доллара к иене снижался до 119,23 иены за доллар со 120,07 иены за доллар на предыдущем закрытии.

Позднее в пятницу, в 15.30, министерство труда США обнародует данные по уровню безработицы в стране и числу новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях за август, а также средней почасовой заработной плате в отчетном месяце.

Сильные данные статистики приведут к укреплению доллара и увеличению шансов на повышение Федеральной резервной системой (ФРС) США базовой процентной ставки в сентябре этого года. Слабые данные, напротив, удешевят американскую валюту и приведут к возможному переносу сроков повышения ставки на декабрь.

"Слабые данные по рабочим местам могут помешать повышению ставки в сентябре", - заявил агентству Франс Пресс рыночный аналитик CMC Markets Джаспер Лоулер (Jasper Lawler).

Мировые цены на нефть снижаются в ходе пятничных торгов на ожидании инвесторами данных по рынку труда США, которые помогут им определить, когда Федеральная резервная система (ФРС) решит повысить ставку, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 08.15 стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 1,13% - до 50,13 доллара за баррель. Цена октябрьских фьючерсов на WTI опускалась на 1,34% - до 46,12 доллара за баррель.

Позднее в пятницу, в 15.30 мск, министерство труда США обнародует данные по уровню безработицы в стране и числу новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях за август, а также средней почасовой заработной плате в отчетном месяце.

"Учитывая, что ФРС внимательно следит за цифрами по занятости, данные по рабочим местам в несельскохозяйственном секторе должны иметь решающее значение. Если данные по несельскохозяйственному сектору окажутся ниже, чем ожидалось, тогда повышение ставки может быть перенесено на декабрь 2015 года", - заявил агентству Франс Пресс инвестиционный аналитик Phillip Futures в Сингапуре Даниэль Анг (Daniel Ang) .

Повышение ставки приведет к удорожанию американской валюты. Таким образом, нефть, торгуемая в долларах, становится дорогой для иностранных трейдеров.

Мировые цены на нефть продолжают демонстрировать умеренную отрицательную динамику на фоне роста запасов "черного золота" в США, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 13.13 стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 0,39% - до 50,31 доллара за баррель. Цена октябрьских фьючерсов на WTI опускалась на 0,14% - до 46,19 доллара за баррель.

По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране (исключая стратегический резерв) за неделю, завершившуюся 28 августа, увеличились на 4,7 миллиона баррелей - до 455,4 миллиона. Аналитики ожидали роста показателя на 0,032 миллиона баррелей, до 450,832 миллиона. Добыча за неделю в стране снизилась на 119 тысяч баррелей в сутки - до 9,218 миллиона баррелей.

По мнению главы отдела инвестиций Ayers Alliance Securities Джонатана Барратта (Jonathan Barratt), слова которого приводит агентство Рейтер, цены получат поддержку у отметки 42-44 доллара за баррель, но их падение ниже этого уровня создаст проблемы для некоторых стран ОПЕК. Он также добавил, что картель начнет снижать добычу только при стабильном падении цен на нефть.

Согласно Рейтеру, производители нефти рассчитывают на рост потребления накануне зимы, так как переработчики увеличат производство мазута.

Кроме того, инвесторы ждут новостей с совещания Европейского центробанка, которое закончится позднее в четверг, а также отчет о занятости в США, который выйдет в пятницу и повлияет на решение ФРС о повышении ставок. Китайские рынки закрыты в четверг и пятницу по случаю государственного праздника.

На валютном рынке выравнивается ситуация. 3 сентября торги на межбанке стартовали с 20-копеечного удешевления доллара, и немного скорректировались к полудню.

«Торговая сессия стартовала котировками 21,95 грн./$ на покупке и 22,00 грн/$ на продаже. После курс немного подрос - до 22,0-22,10 грн/$», - рассказал «Вестям» советник председателя правления Евробанка Василий Невмержицкий.

В тоже время нехватки доллара на межбанке, по его словам, не наблюдается. На торгах присутствуют крупные продавцы, в числе которых есть и госбанки.

«Как мы и предполагали, в четверг на рынке сохраняется равновесие, торги проходят вокруг отметки 22 грн/$», - подтверждает его слова директор казначейства банка «Кредит Днепр» Олег Куринной.

По словам Невмержицкого, импортеры пока неохотно покупают доллар даже по 21,90-22,00 грн/$. Однако экспортеры не готовы снижать ценник, потому до конца сегодняшнего дня банкир прогнозирует подорожание валюты до 22,00-22,15 грн/$.

Что с ограничениями?

3 сентября истекает постановление Нацбанка №354, содержащее большой перечень ограничений для валютного и депозитного рынка. «Но этот момент пока напрямую не влияет на текущие торги. Ведь изменения в действующие правила вступят в силу только завтра. И банкам еще потребуется время, чтобы к ним адаптироваться, и сообщить ключевые правила клиентам. Скорее всего, будет определенная задержка на покупке валюты», - спрогнозировал «Вестям» Василий Невмержицкий.

Новая редакция ограничений для валютного рынка будет обнародована в четверг, ближе к вечеру. «Мы сегодня опубликуем новое постановление на своем сайте в разделе «Законодательство». Пока детали документа раскрывать не могу, только завтра. Могу лишь сказать, что действие постановления, как и прежде, будет рассчитано на 3 месяца. Но мы постоянно мониторим ситуацию, и как только будут созданы соответствующие условия, будем идти на послабление ограничений», - отметил в разговоре с «Вестями» заместитель председателя Нацбанка Олег Чурий.

Он назвал «большим прогрессом» предварительное соглашение по реструктуризации Минфином внешнего госдолга Украины. «Хотя мы понимаем, что коллегам нужно будет его согласовать со всеми кредиторами, соблюсти все процедуры. На что потребуется время», - признал Чурий.

Ждут смягчения

В банковских обменниках стоимость доллара в среду несколько снизилась в сравнении со вчерашними уровнями. Выкупают его банки у людей на 19 копеек дешевле уровня среды - от 21,60 грн/$ до 22,81 грн/$.

Немного уменьшился сегодня и диапазон стоимости продажи американского доллара в банковских обменниках. Нижняя курсовая планка зафиксировалась на 23,20 грн/$ - на 20 копеек дороже вчерашней цены, а верхняя снизилась на 10 копеек - до 23,60 грн/$.

«На наличном рынке, гривна сегодня демонстрирует незначительное укрепление. Позитивную динамику котировок можно объяснить, в том числе, и тем, что в ближайшее время рынок ожидает позитивных новостей от Нацбанка относительно смягчения некоторых валютных ограничений», - сказал нам Олег Куринной.

На черном рынке курс валюты сегодня не изменился. Менялы, как и в среду, скупают в доллар у людей по среднему курсу 23,25 грн/$, а продают им - по 23,35 грн.

В конце позапрошлой недели количество физического золота в крупнейшем индексном фонде металлического золота SPDR Gold Trust (GLD) упало до самого низкого уровня с сентября 2008 года. О чём это говорит?

Во многих комментариях в блоге TSI на протяжении многих лет, а также в двух постах прошлого года я объяснял, что изменения на складе металла индексного фонда GLD не имеют непосредственной связи с ценой золота. Ни значительный рост, ни значительное снижение цены золота не должно непременно вызвать изменения на складе индексного фонда GLD. Поскольку этот фонд владеет ничем иным, как металлическим золотом, понятно, что стоимость чистых активов акций GLD изменяется на ту же процентную величину, что и цена золота.

Однако, непрямая связь между ценой золота и запасом металла индексного фонда GLD существует. По крайней мере, такая связь существовала в прошлом. Я имею в виду долгосрочную корреляцию между ценой золота и запасом GLD, вызываемую изменением настроений.

Когда трейдеры акциями GLD оптимистично смотрят на перспективы золота, они могут покупать достаточно интенсивно, чтобы поднять рыночную цену золота выше чистой стоимости активов. Это стимулирует арбитражную торговлю с выпуском новых акций GLD и добавлением физического золота на склад фонда. А когда трейдеры акциями GLD более пессимистично относятся к золоту, продажи могут стать достаточно интенсивными для смещения рыночной цены GLD ниже чистой стоимости активов, и это стимулирует среди уполномоченных участников арбитражную торговлю с  выкупом акций GLD и изъятием физического золота со склада фонда.

То есть, изменения рыночной цены индексных фондов относительно чистой стоимости активов стимулируют арбитражные сделки, согласующие предложение акций GLD и количество физического металла во владении фонда. Этим гарантируется отсутствие сильного отклонения рыночной цены от чистой стоимости активов. Такой образ действий является общим для всех индексных фондов.

Поскольку фондовые трейдеры обычно проявляют оптимизм при росте цены и пессимизм при ее снижении, более интенсивная скупка акций GLD обычно происходит после укрепления цены золота в течение некоторого периода времени, а наиболее интенсивная распродажа акций GLD происходит после периода снижения цены. Это объясняет строго положительную долгосрочную корреляцию между ценой золота и складом GLD, а также тот факт, что основная нисходящая тенденция в запасах GLD (второй график ниже) началась далеко не сразу после пика цены золота в 2011 году.

Вывод: ценовой тренд - это причина, а величина запаса индексных фондов GLD - следствие.

В заключение назовём три следствия из вышесказанного:

1) Те, кто утверждает, что цена золота в последние несколько лет имела тенденцию снижения из-за продажи золота со складов GLD, путают причину и следствие.

2)  Те, кто утверждает, что золото было изъято со склада индексного фонда GLD для удовлетворения спроса в Азии (или где-то ещё), либо не имеют представления о том, как действуют индексные фонды, либо говорят неправду в своих нечистоплотных целях.

3) Снижение запасов металла в индексных фондах GLD соответствует изменению цены. Очевидно, что у трейдеров в фондах GLD по мере снижения цен нарастали медвежьи настроения. Они любили металл при цене $1600-$1900 и ненавидели при цене ниже $1100.

Для тех, кто все время слышит о хедж-фондах, но не знает, что они собой представляют: представьте ПИФ без правил. Хедж-фонд – это инвестиционная компания, которая, по большому счету, может делать, что угодно, от игры на понижение валют до ставок на поглощение биотехнологических компаний и подписания договоров кредитно-дефолтного свопа.

Подобная свобода, как вы можете представить, требует большого творчества, если не гениальности, со стороны менеджеров фонда. И в этом-то и проблема. Когда эта концепция обрела популярность, количество хедж-фондов и денег, которыми они управляют, возросло. Сегодня 11,000 фондов управляют примерно $3 трлн.

Но вырастили ли мы 6,000 новых сверхгениальных инвестиционных управляющих, чтобы справиться с этими новыми деньгами? Как и в любой другой сфере, неожиданная популярность концепта просто притягивает посредственностей из других ниш. Результат: колоссальные объемы денег хедж-фондов вкладываются практически во все, что угодно, с упором на то, что демонстрировало рост в прошлом году. Динамичные торги невероятно популярны, а прибыли хедж-фондов в совокупности не превысила, скажем, прибылей индексного фонда S&P 500 за последние шесть лет.

И все же деньги продолжают поступать:

Самый поразительный инвестиционный парадокс

(Bloomberg) – В начале этой недели Грег Цукерман (Greg Zuckerman) из Wall Street Journal указал на одну из великих загадок сегодняшнего инвестиционного ландшафта: несмотря на результаты значительно ниже ожидаемых, хедж-фонды продолжают привлекать все больше инвесторов и активов под свое управление. Похоже, что (позаимствуем заголовок у статьи Цукермана) «Хедж-фонды продолжают выигрывать, несмотря на проигрыш». Он написал:

Хедж-фонды не просто уступают S&P 500 и другим фондовым индексам. Они также проигрывают доступным по цене «сбалансированным» взаимным фондам, которые владеют набором акций и более консервативных инвестиций, как и многие хедж-фонды, и это дает повод предполагать, что их низкие показатели нельзя списать на подход хеджирования.

Изучим данные: согласно HFR, компании, которая создала индексы для отслеживания показателей хедж-фондов, в 2014 году прибыль среднего хедж-фонда составила всего 3% против 11-процентного роста индекса Standard & Poor’s 500. Это едва ли заслуживает чрезмерных комиссий за управление в размере 2% плюс 20-процентного сокращения прибылей.

В своей книге «Мираж хедж-фонда» Саймон Лэк (Simon Lack) описывает, почему индексы, такие как разработанный HFR, значительно переоценивают прибыли. Этот 3-процентный прирост в прошлом году, или примерно 7-процентное ежегодное увеличение с 2009 года, скорее всего, исключает фонды, которые демонстрируют низкие показатели. Фонды никак не обязаны отчитываться о своих показателях – это дело строго добровольное. В этих индексах мы видим отсутствие слабых игроков, которые, если их включить, могли бы дать более точную картину результатов в этой сфере. И это до того, как мы перейдем к вопросу о тренде выживания – фонды, которые всплыли брюхом вверх и закрылись в связи со своими удручающими результатами, также исключены из индекса.

Возможно, вы полагаете, что S&P 500 – это неподходящий эталон. Возьмем простой портфель акций и облигаций с соотношением 60/40. Согласно исследованию Vanguard Group, этот простой портфель не только обошел по прибыли всю индустрию хедж-фондов, но и почти все отдельные фонды за исключением выделяющихся из общей картины ведущих игроков. И этот портфель с соотношением 60/40 сделал это, взимая комиссии всего лишь в размере 0.24%. Сбалансированный фонд обгонял главный индекс хедж-фондов Bloomberg последних семи календарных лет, согласно данным, обработанным Bloomberg. Неудивительно, что в Гринвиче, штат Коннектикут, присутствует большая доля неуверенности, ведь там сосредоточены многие хедж-фонды.

Это было бы не более чем интересной любопытной информацией, если бы не тот факт, что многие хедж-фонды используют заемный капитал. То есть они берут кредиты и направляют их на то, зачем они гонятся, чтобы увеличить свои прибыли. Так что, когда это не срабатывает, они теряют гораздо больше, чем могли бы в ином случае.

А теперь, когда все – от мусорных облигаций энергетических компаний и валют развивающихся рынков до акций «голубых фишек» – показывает взрывной рост, предстоит массовое и грандиозное вымирание в сфере хедж-фондов. Вопрос в том, насколько системно опасной будет смерть, скажем, 5,000 из этих фондов. И вероятный ответ на него таков: крайне опасной.

Мировые цены на нефть в ходе торгов четверга демонстрируют умеренно отрицательную динамику на фоне статистики недельного изменения запасов "черного золота" в США, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 07.21 стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 0,69% - до 50,30 доллара за баррель, а на легкую нефть марки WTI - на 0,43%, достигая значения 46,05 доллара за баррель.

В среду стало известно, что коммерческие запасы нефти в США (исключая стратегический резерв) за неделю, завершившуюся 28 августа, увеличились на 4,7 миллиона баррелей - до 455,4 миллиона. Аналитики ожидали роста показателя на 0,032 миллиона баррелей, до 450,832 миллиона. Добыча за неделю в стране, по данным министерства, опустилась на 119 тысяч баррелей в сутки - до 9,218 миллиона баррелей.

После публикации этой статистики опасения глобального переизбытка нефти на рынке усилились. "Укрепляющийся доллар, рост запасов нефти в США и возможное одобрение иранской ядерной сделки конгрессом США мешают рынку восстановиться, по крайней мере сейчас", - заявил аналитик Citi Futures Тим Эванс (Tim Evans) газете The Wall Street Journal.

Стоимость золота в ходе торгов четверга снижается на фоне ожидания инвесторами данных по рынку труда США, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 07.49 декабрьский фьючерс на золото на нью-йоркской бирже Comex дешевел на 1,4 доллара, или на 0,12% - до 1132,2 доллара за тройскую унцию. Стоимость декабрьского фьючерса на серебро снижалась на 0,12% - до 14,65 доллара за унцию.

Позднее в четверг, в 15.30 мск, министерство труда США опубликует статистику по числу первичных заявок на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 29 августа. В пятницу ведомство обнародует данные по уровню безработицы в стране и числу новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях за август, а также по средней почасовой заработной плате в отчетном месяце.

"Золото находится в ожидании данных по заработной плате, чтобы понять намерения ФРС (Федеральной резервной системы - ред.) США по изменению процентной ставки на заседании в сентябре. Таким образом, рынок может демонстрировать боковую динамику, пока данные не будут опубликованы", - полагает аналитик HSBC Джеймс Стил (James Steel), мнение которого приводит агентство Рейтер.