Новости /февраль, 2019/

Курс европейской валюты к доллару демонстрирует отрицательную динамику во вторник на фоне заявлений премьер-министра Греции Алексиса Ципраса, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 7.45 курс европейской валюты к доллару опускался до 1,0792 доллара за евро с 1,0833 доллара за евро на предыдущем закрытии. Курс доллара к иене увеличивался до 120,219 иены со 120,069 иены за доллар. Индекс доллара (курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США) рос на 0,23% - до 98,18 пункта.

Выступая в понедельник вечером в парламенте, Ципрас заявил, что со стороны греческого правительства нет никакой тайной дипломатии, а откровенные и жесткие переговоры будут идти до конца. При этом премьер-министр призвал оппозицию поддержать позицию правительства на переговорах с кредиторами и заверил, что переговоры о реструктуризации долга предполагается начать до июня.

Сейчас долг Греции превышает 324 миллиарда евро, или около 180% ВВП. Новое правительство Греции в лице Коалиции радикальных левых СИРИЗА и правой партии "Независимые греки" (АНЭЛ) добивается от кредиторов списания большей части государственного долга.

"Все еще существуют разногласия между тем, что Греция, вероятно, готова предложить на пути дальнейших реформ и тем, чего добивается брюссельская группа (Еврогруппа - ред.) прежде чем выделить средства", - приводит агентство Франс Пресс мнение аналитиков National Australia Bank.

Мировые цены на нефть демонстрируют отрицательную динамику во вторник перед истечением намеченного дедлайна по иранской ядерной программе, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 7.22 стоимость майского фьючерса на североморскую смесь нефти марки Brent снижалась на 0,75% - до 56,85 доллара за баррель. Цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 1,19% - до 48,1 доллара за баррель.

Политдиректор МИД Ирана Хамид Баядинежад в ночь на вторник заявил, что переговоры "шестерки" и Ирана по ядерной программе продолжатся ночью. Политическую часть всеобъемлющего соглашения по иранской ядерной программе, о заключении которого стороны договорились еще в конце 2013 года, должны были согласовать к 24 марта. Однако в ходе последнего продолжающегося раунда сроки были сдвинуты.

Стороны прилагают дипломатические усилия по выработке политических рамок будущего соглашения по иранской ядерной программе в срок до конца марта. Таким образом, у переговорщиков остается менее 24 часов до истечения намеченного дедлайна.

"Иран накопил значительные запасы нефти и может немедленно увеличить экспорт, если санкции будут сняты", - приводит агентство Reuters мнение аналитиков ANZ.

Иран может увеличить добычу нефти примерно на 500 тыс баррелей в день в срок от трех до шести месяцев в случае снятия санкций и еще на 700 тысяч баррелей в течение еще одного года, прогнозируют эксперты Facts Global Energy. "Иран неохотно согласится на более низкую квоту, так как страна в значительной степени отказалась от добычи из-за санкций", - заявили эксперты агентству.

Цены на золото в понедельник снизились, так как доллар США вырос против других валют, а повышение фондовых индексов заставило некоторых инвесторов продавать драгоценный металл.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX), котировки наиболее активно торгуемых июньских фьючерсов на золото снизились на 15,40 доллара, или на 1,3%, до 1185,30 доллара за тройскую унцию. Это самая низкая цена закрытия с 20 марта.

Цены на золото упали еще ниже 1200 долларов за тройскую унцию на фоне укрепления доллара против других валют. Доллар вырос против евро и японской иены, при этом индекс доллара Wall Street Journal повысился на 0,5% до 87,54.

Деноминированные в долларах фьючерсы на золото становятся дороже для иностранных покупателей, когда американская валюта растет против валют их стран.

Цены на золото поднимались выше уровня 1200 долларов за тройскую унцию в последние дни после того, как заявление Федеральной резервной системы (ФРС) США, неожиданно свидетельствовавшее о склонности к мягкой политике, ограничило темпы роста доллара. Но повышение доллара возобновилось, и некоторые аналитики говорят, что золото стремительно теряет свою привлекательность в глазах инвесторов.

"По всей видимости, нисходящий тренд рынка золота сохраняется", - отмечает Эндрю Уилкинсон, главный рыночный аналитик Interactive Brokers LLC, в адресованной клиентам записке.

Рост котировок на мировых фондовых рынках также усилил давление на такие активы-убежища, как золото и казначейские облигации США. Некоторые инвесторы покупают золото как средство сбережения, но теряют интерес к активам-убежищам, когда более рискованные активы, например акции, растут, предпочитая не упускать шанс получить более высокую прибыль.

"В настоящий момент никто не считает, что вложение средств в золото оправдает себя", - комментирует Фрэнк Леш, брокер и аналитик FuturePath Trading LLC в Чикаго.

В центре внимания трейдеров на рынке золота находятся экономические данные, особенно отчеты по занятости, которые являются ключевым фактором, определяющим решения ФРС США относительно перспектив процентных ставок.

В пятницу будет опубликован отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, который может служить ориентиром относительно дальнейших перспектив денежно-кредитной политики в США. Председатель ФРС Джанет Йеллен на прошлой неделе заявила, что процентные ставки, вероятно, будут повышены в этом году, и это спровоцировало рост доллара, но оказало понижательное давление на золото, считает Боб Хаберкорн из RJO Futures.

"Хороший ли это будет отчет? Будет ли он свидетельствовать о том, что повышение ставок произойдет раньше, чем ожидается?", - задается вопросом Хаберкорн.

Цены на палладий продолжили снижаться, достигнув 13-месячного минимума, после падения на территорию медвежьего рынка в ходе сессии. По итогам торгов на NYMEX, котировки июньских фьючерсов на палладий упали на 1,6% до 729 долларов за тройскую унцию. Если бы торги завершились на уровне 727,64 доллара за унцию или ниже, то можно было бы говорить о торгах в условиях медвежьего рынка, который можно определить, как падение цен а 20% с недавно достигнутого пика. Рынок палладия был бычьим с 2012 года.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг по золоту в Лондоне: 1185,50 доллара против 1195,75 доллара на предыдущей сессии.

Цена июньского фьючерса на золото: 1185,30 доллара (-15,40 доллара).

Цена майского фьючерса на серебро: 16,674 доллара (-39,5 цента).

Цена июльского фьючерса на платину: 1117,40 доллара (-23,10 доллара).

Цена июньского фьючерса на палладий: 729,00 доллара (-12 долларов).

Мировые цены на нефть продолжают демонстрировать отрицательную динамику благодаря укреплению доллара и продолжающимся переговорам властей Тегерана и "шестерки" мировых держав по ядерной программе Ирана, что может привести к ослаблению санкций и росту предложения иранской нефти на мировом рынке, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 13.23 стоимость майского фьючерса на североморскую смесь нефти марки Brent теряла 1,38% - до 55,64 доллара за баррель. Цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 1,81% - до 48 долларов за баррель.

Согласно источникам, знакомым с ситуацией, в переговорах был достигнут большой прогресс. Обе стороны должны представить окончательное решение по иранской ядерной программе во вторник, 31 марта.

"Дальнейшее давление в сторону понижения может быть оказано в любое время благодаря ядерному соглашению с Ираном. Если рамочное соглашение будет достигнуто, то мы, вероятно, увидим вполне предсказуемое снижение цен на нефть, которое может составить 5 долларов", - заявил аналитик Societe Generale Майкл Виттнер агентству Рейтер.

Укрепление курса доллара - также сдерживающий фактор для нефтяных котировок. Так, по состоянию на 14.10 мск индекс доллара (курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США) увеличивался на 0,46% - до 97,81 пункта.

Кроме того, на стоимость нефти оказывают влияние запасы нефти в США, которые, по мнению аналитиков Barclays, могут увеличиться во втором квартале 2015 года, при этом спрос будет слабым и вряд ли окажет поддержку ценам на "черное золото".

В понедельник, 30 марта, объем продажи долларов США на межбанковском валютном рынке уменьшился на 14,3 млн долларов по сравнению с 27 марта до 149,2 млн долларов.

Об этом сообщил Национальный банк.

Общий объем продажи иностранной валюты (в долларовом эквиваленте) увеличился на 9,8 млн долларов по сравнению с 27 марта до 222,4 млн долларов.

Как сообщало агентство, в феврале объем операций (покупки и продажи валюты в долларовом эквиваленте) коммерческими банками на межбанковском валютном рынке увеличился по сравнению с январем на 1 175,55 млн долларов, или на 11,7% до 11 182,6 млн долларов.

Курс гривны на межбанковском валютном рынке, остававшийся неизменным в пятницу, в понедельник снизился на 2 коп. до 23,52 UAH/USD.

Золото подешевело в понедельник на фоне сильного доллара и роста вероятности, что ФРС США начнет постепенно повышать процентные ставки в этом году.



Глава ФРС Джанет Йеллен в пятницу сказала, что увеличение базовой ставки ФРС "вполне может быть оправдано в этом году", учитывая стабильное улучшение экономических условий в США.

"Похоже, рынок вновь сосредоточился на повышении ставок ФРС", - сказал старший аналитик MNI Тони Уолтерс.

Цена на золото росла в условиях низких процентных ставок и адаптивной политики центральных банков в годы, последовавшие за кредитным кризисом 2008-2009 годов. Желтый металл, как правило, рассматривается в качестве страховки от риска.

Золото в 15.05 торговалось по $1.184,00 за тройскую унцию по сравнению с $1.198,80 при закрытии торгов в пятницу, а фьючерсы в США с поставкой в апреле подешевели на $16,50 до $1.183,30 за унцию.

Но аналитики сходятся во мнении, что ФРС не будет агрессивно повышать ставки, и многие считают, что первое повышение произойдет в сентябре, а не в июне, как они предсказывали ранее.

Инвесторы также следят за очагом напряженности в Йемене, который подкрепил рост на золото на прошлой неделе, и неопределенностью по поводу долговых переговоров Греции.

Серебро торговалось по $16,65 за унцию по сравнению с $16,95 к закрытию торгов в пятницу, платина стоила $1.121,50 против $1.135,50, и палладий - $737,98 против $739,30.

Курс евро продолжает терять к доллару в понедельник на фоне отсутствия решений по долговым обязательствам Греции, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 14.10 понедельника курс европейской валюты к доллару опускался до 1,0841 доллара за евро с 1,0889 доллара за евро на предыдущем закрытии. Курс доллара к иене увеличивался до 119,782 иены со 119,14 иены за доллар. Индекс доллара (курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США) рос на 0,5% - до 97,84 пункта.

Сейчас долг Греции превысил 324 миллиарда евро, или около 180% ВВП. Новое правительство Греции, в которое вошли Коалиция радикальных левых СИРИЗА и правая партия "Независимые греки" (АНЭЛ) добивается от кредиторов списания большей части госдолга. Рейтинговое агентство Fitch в субботу понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Греции в иностранной и национальной валютах до "CCC" с "B".

При этом ранее в субботу премьер-министр Греции Алексис Ципрас вновь заявил, что правительство не намерено обращаться к кредиторам за третьим пакетом помощи и не собирается проводить такие антикризисные меры, которые ведут к спаду в экономике и противоречат программным заявлениям.

"В настоящий момент отсутствие решений по долговым обязательствам Греции оказывает на евро самое сильное давление", - сообщил агентству Bloomberg старший аналитик по валюте Swissquote Петер Розенштрайх (Peter Rosenstreich).

Вы заметили, что некоторых золотых инвесторов как будто не беспокоит нынешнее поведение золота? Хотя цена остаётся слабой и ограниченной, кажется, что это их нисколько не волнует.

Когда актив, которым вы владеете, теряет треть своей стоимости, и не видно причин для роста, естественной реакцией будут грусть и печаль. Так почему же мы их не видим? Может быть, у них ничего нет на кону? Эти инвесторы пойдут ко дну вместе с кораблём?

Или они знают что-то, чего не знаем мы?

Циклы золота

Рынкам ресурсов присущи циклические изменения, вероятно в большей степени, чем другим рынкам. Бурный бычий рынок, гнетущий медвежий рынок, и всё повторяется снова. Это относится к золоту и серебру.

Да, попутно на цену могут влиять катализаторы - открытие крупного месторождения, вмешательство правительства или старая добрая игра спроса и предложения. Но условия, которые определяют результирующее поведение цены - это определённый период цикла. Циклы всегда имеют разную длину и ширину, но всегда наблюдаются отчётливые повторяющиеся периоды подъёма и спада. Глядя на данные, мы не можем точно сказать, когда начнётся следующий цикл роста золота и насколько сильным будет рост, но зато можем сказать, что следующий бычий цикл на подходе.

Мы отобразили на графике основные циклы золота и серебра с 1975 года - когда в США вновь узаконили владение золотом - по настоящее время.

Вот циклы золота.

ценовые циклы золота

Нажмите на картинку для увеличения

Текущий золотой цикл имеет среднюю протяженность – следующий цикл вверх

С 1975 года золото прошло через восемь крупных циклов изменения цены. Хотя нет двух одинаковых, один недавний цикл был одним из самых длинных в истории. Средний процент снижения цены также был несколько больше.

При разном уровне номинальной цены бычьи и медвежьи циклы сменяли друг друга.

Учитывая затяжной характер нынешнего медвежьего рынка, историческая перспектива предполагает близкое окончание текущего нисходящего цикла. Это не значит, что следующий бычий рынок наступит завтра, но это указывает на то, что следующий крупный цикл будет восходящим, несмотря на краткосрочные колебания.

В серебре также явно видны циклы.

ценовые циклы серебра

Нажмите на картинку для увеличения

Серебряные циклы более волатильны – дальше рост

В процентном выражении недавний цикл спада в серебре - второй по величине за всю историю. Это явный признак дна цены на серебро.

И, как и для золота, картина подсказывает, что следующим крупным циклом серебра будет рост. Так что это означает для нас? Если не рассматривать сроки, история говорит следующее...

В текущем цикле спада на рынке драгоценных металлов были превзойдены средние показатели за прошлые годы.

Учитывая масштабы продаж, особенно в серебре, эти рынки сейчас, скорее всего, находятся на «дне».

Характер рыночных циклов определяет переход к следующему циклу роста в нашей отрасли. Мы не знаем когда, но история говорит, что он близок.

Иными словами, предстоящие прибыли могут быть гигантскими. Сейчас для создания вашего будущего богатства крайне важно подготовиться к следующему циклу роста.

И невозмутимые золотые инвесторы хорошо осведомлены об этой исторической картине. Они не только понимают, что приходит пора бычьего цикла, но и принимают во внимание масштабы распродажи и неправомерность монетарной политики правительств по всему миру, и надеются разбогатеть на этом. И сейчас они распределяют свои портфели, предвидя крупные изменения состояний.

В нашей онлайн-дискуссии Вертикально вверх вы сможете услышать, что они думают.

Восемь звёзд добывающей отрасли и опытные ресурсные инвесторы обсуждают историческую возможность сегодняшнего рынка и лучшие способы приготовить свой портфель для броска к истинному богатству, когда золотой рынок неизбежно начнёт новый рост.

Пьер Лассонд (Pierre Lassonde) из Franco-Nevada… Даг Кейси (Doug Casey), глава Casey Research… Боб Квортэрмэйн (Bob Quartermain) из Pretium… Рик Рул (Rick Rule), президент Sprott US Holdings… Рон Нетолицки (Ron Netolitzky) из Aben Resources… Фрэнк Холмс (Frank Holmes), глава US Global Investors… и эксперты по металлам из Casey Research Джефф Кларк (Jeff Clark) и Луи Джеймс (Louis James).

На протяжении всей истории человечества в сфере недвижимости были заработаны и потеряны многие состояния. Удача, конечно, сыграла роль во всех этих случаях, но основной причиной изменений были принятые решения - хорошие или плохие. Часто плохое решение принималось из-за непонимания основных факторов, необходимых для мудрого выбора недвижимости.

Например, не так давно возвращаясь из командировки, я разговорился с водителем автомобиля, который забирал меня из аэропорта домой. Ему было около 70 лет и он был в отличном расположении духа, потому что, как выяснилось, только что продал свой дом в пригороде Лондона. Теперь он был готов к выходу на пенсию и мечтал о переезде на юго-запад Англии, где планировал купить коттедж, чтобы насладиться отдыхом. Но оказалось, это была не единственная причина его хорошего настроения.

Водитель рассказал мне о том, как он отлично заработал на своей «инвестиции». Оказалось, что он купил дом в 1964 за £3,100 и был в восторге от того, что смог продать его за £212,000.

Приехав домой, я решил посмотреть, насколько хорошо он заработал, и схватил калькулятор. Я понимал, что £3,100 были солидной суммой с точки зрения их покупательной способности в 1964 году и хотел выяснить, что могут сегодня купить те £3,100 в реальном выражении с поправкой на инфляцию. Используя золото как базу для расчетов, я выяснил, что его дом в 1964 году стоил 248 унций (7,75 кг) золота, которые по цене £985 за унцию на момент продажи дома стоили £244,000.

Иными словами, если бы он купил золото в 1964 году и просто держал бы его, то у него было бы на £32,000 больше покупательной способности по сравнению с 1964 годом. То есть в реальном выражение его дом сегодня стоил на £32,000, или 31,5 унций золота меньше, чем он за него заплатил.

Так что, несмотря на весь восторг от удачно завершенной сделки, это была плохая «инвестиция». В действительности его инвестиция принесла убытки, и я даже не учитываю здесь деньги, израсходованные на содержание, ремонт, налоги и текущие расходы. Но он совсем забыл еще об одной важной вещи.

Покупая свой дом, он не совершал инвестицию. Он покупал укрытие. Это главная цель использования любого дома и именно укрытием этот дом ему и служил в течение почти полувека. И то, что его дом и сейчас может служить укрытием, - единственная причина, по которой он смог его продать кому-то еще.

Я думаю, что это хороший пример того, какие заблуждения сегодня царят в головах людей. Бесконечно раздувающиеся бумажные валюты по всему миру страшно исказили то, что должно быть простым и очевидным процессом принятия и оценки решений, как например, покупать или нет дом для использования его в качестве укрытия.

В наши дни экономики многих стран были разрушены спекуляцией на рынке недвижимости. Политика легких денег, проводимая центральными банками, способствовала выдаче банковских займов, создавших искусственный бум, большая часть которого была порождена спекуляцией недвижимостью. Все эти искажения, усложняющие процесс принятия решений, должны быть неизбежно исправлены, по мере того как банки и заемщики снижают уровни задолженности, чтобы довести свои балансы до нормального состояния, и это продолжается уже несколько лет. Для более успешного принятия решений я всегда рекомендую использовать золото в качестве универсального мерила.

Мы называем доллар «резервной валютой», когда говорим о его использовании другими странами при осуществлении международных торговых расчетов. Например, если Канада покупает товары у Китая, Китай может предпочесть оплату в долларах США, нежели в канадских долларах. Доллар США – более «ликвидные» деньги в международном масштабе, то есть большинство стран примут его в качестве оплаты, так что Китай сможет использовать свои доллары для покупки товаров у других стран, не только у США. С канадским долларом такое может и не пройти, и Китаю пришлось бы держать свои канадские доллары до тех пор, пока не он найдет, что купить у Канады. Примените этот сценарий ко всем странам в мире, которые печатают собственные деньги, и вы сможете увидеть, что без валюты, принимаемой по всему миру, международная торговля замедлилась бы и стала более дорогой. В некотором роде, это было бы подобно возведению торговых барьеров, таких как печально известный Тариф Смута-Хаули 1930 года, способствовавший Великой депрессии.

Многие видят связь между развалом международной торговли и войной. Великий французский экономист Фредерик Бастиа (FrédéricBastiat) сказал, что «когда товары не пересекают границы, это сделают солдаты». Ни одна страна не сможет достичь достойного уровня жизни в условиях полной автаркии, то есть не сможет быть совершенно самодостаточной во всем. Если она не сможет обмениваться необходимыми товарами, она почувствует необходимость вторгнуться на территорию соседних стран, чтобы украсть их. Таким образом, почти универсально приемлемая валюта может быть жизненно важной как для мира во всем мире, так и для всеобщего процветания.

Что в действительности означает выражение «Резервная Валюта»

Однако основания, с которого берет свое начало термин «резервная валюта», больше не существует. Изначально термин «резервный» относилось к обещанию, что валюта обеспечена и может быть обменяна на товар, обычно золото, по установленному курсу. Первой действительно глобальной резервной валютой был британский фунт стерлингов. Так как фунт приравнивался к золоту, многие страны сочли более удобным держать фунты, чем сам металл, в эпоху золотого стандарта. Великие торговые страны мира совершали расчеты в золоте, но они могли принимать фунты с большей охотой, чем золото, будучи уверенными, что Банк Англии выдаст им золото по фиксированному обменному курсу по предъявлении. К концу Второй мировой войны этот статус после подписания Бреттон-вудского соглашения получил американский доллар. США аккумулировали львиную долю мирового золота в качестве «арсенала демократии» для союзников еще до того, как вступили в войну. (У США по-прежнему больше золота, чем у любой другой страны, и с большим отрывом: 8133.5 т по сравнению с 3384.2 т у Германии, занимающей второе место).

Международный валютный фонд (МВФ) был основан с непосредственной целью – следить за соблюдением Федеральным резервом Бреттон-вудских соглашений, гарантируя, что ФРС не будет проводить инфляцию доллара и будет готова обменивать доллары на золото по курсу $35 за унцию. Таким образом, страны были уверены, что их доллары для торговых нужд были «равнозначны золоту», как это некогда было с британским фунтом.

Внедрение необеспеченной золотом резервной валюты

Однако Федрезерв не соблюдал свои обязательства по Бреттон-вудскому договору, а МВФ не пытался принудить его иметь достаточное количество золота, чтобы обеспечить золотом всю находящуюся в обращении валюту по курсу $35 за унцию. В 1960-е годы США финансировали войну во Вьетнаме и войну с бедностью Линдона Джонсона (LyndonJohnson) за счет напечатанной валюты. Объем выпущенных в обращение долларов превысил золотой запас Америки при курсе $35 за унцию. Фед призвали к ответственности в 1960-х, первым был Банк Франции, за ним последовали остальные.

Центральные банки всего мира, согласившиеся держать доллары вместо золота, забеспокоились, что у США нет достаточных запасов золота, чтобы выполнить свое обещание. В 1960-х набег на Фед, возглавляемый Францией, вызвал значительное сокращение золотых резервов США с более 20,000 т в 1958 году до чуть более 8,000 тонн в 1970 году. Возмещения происходили с такой скоростью, что у США не осталось иного выбора, нежели переоценить доллар по какому-то более высокому курсу или полностью отказаться от своих обязательств по обмену долларов на золото. К своему непреходящему стыду, США выбрали второе и «вышли из золотого стандарта» в сентябре 1971 года. (Я подсчитал, что в 1971 году Штатам пришлось бы девальвировать доллар с $35 до $400 за унцию, чтобы иметь достаточный золотой запас и обменять всю свою валюту на золото). Тем не менее, великие торговые державы все еще держали доллары, потому что он все равно выполнял полезную функцию по урегулированию международных торговых операций. Не было никакой другой валюты, которая составила бы конкуренцию доллару, несмотря на то, что его «отвязали» от золота.

Почему доллар остался резервной валютой

Существуют две характеристики валюты, благодаря которым она подходит для международной торговли: во-первых, она выпускается крупной торговой державой, а, во-вторых, она со временем сохраняет свою ценность. Эти два фактора создают спрос на владение этой валютой про запас. Хотя ФРС активно обесценивала доллар, и он терял ценность относительно других товаров, реальных конкурентов ему не было. Немецкая марка лучше сохраняла свою стоимость, но экономика Германии и ее торговля являлись частью американской, то есть держатели марки нашли бы меньше товаров для покупки в Германии, чем владельцы долларов – в США. Конечно, психологические факторы также способствовали спросу на доллары, так как США были военным защитником всех западных стран от коммунистической угрозы.

Сегодня мы наблюдаем начало перемен. Фед проводит масштабную долларовую инфляцию, снижая его покупательную способность и создавая возможность для крупных мировых торговых держав использовать другие, лучшие деньги. Это важно, потому что потеря необходимости иметь доллары США в качестве резервной валюты означала бы, что триллионы долларов, находящихся в руках иностранных владельцев, хлынули бы обратно в США, что вызвало бы либо инфляцию, либо рецессию, либо и то, и другое одновременно. К примеру, доля доллара США в мировых валютных резервах в настоящее время составляет 62%, по большей части, в форме долговых обязательств американского казначейства. (Центральные банки чаще владеют приносящими проценты казначейскими облигациями, чем долларами как таковыми). В настоящее время объем американского долга в собственности иностранцев равен $6.154 трлн. Сравните это с денежной базой в США, которая равна $3.839 трлн.

В случае, если иностранный спрос на долларовые активы упадет, Минфин сможет финансировать погашение своей задолженности всего тремя способами. Первый: Штаты могли бы повысить налоги, чтобы погасить свои иностранные долговые обязательства. Второй: они могли бы поднять процентные ставки, чтобы рефинансировать свою задолженность перед иностранными владельцами обязательств. Или третий: они могли бы просто печатать деньги. Конечно, они могли бы использовать все три способа в разной степени. Если США откажутся повышать налоги или увеличивать процентную ставку и сделают ставку на печатный станок (наиболее вероятный сценарий, помимо полного отказа от кейнсианства и принятия постулатов австрийской школы экономики), денежная база возрастет на объем долговых выплат. Например, если спрос на владение долларовыми активами упадет на 50% ($3.077 трлн), то американская денежная база увеличится на 75%, что, несомненно, приведет к очень высокой ценовой инфляции и значительно ударит по населению страны. На кону здесь – американский уровень жизни.

Итак, как мы видим, многие заинтересованы в том, чтобы во всем мире сохранялся высокий спрос на доллары в качестве единицы торговых расчетов. Это необходимо, чтобы предотвратить ценовую инфляцию, а также не обременять американский бизнес ростом затрат, которые возникнут для ведения внешнеторговых расчетов в валюте, отличной от доллара США.

Угрозы доллару как резервной валюте

Причины этой угрозы доллару как резервной валюте заключаются в самой политике Феда. По-моему, другие страны не вступали в заговор с целью «атаки» на доллар. Однако остальной мир все яснее осознает, что США ослабляют доллар посредством программ ZIRP (политика нулевой процентной ставки) и QE (количественное смягчение). Соответственно, другие страны осознают, что им, возможно, придется искать лучшее средство ведения торговых расчетов, нежели доллар США. Один из факторов, помогавший доллару сохранять спрос в качестве резервной валюты в краткосрочном плане, несмотря на инфляционную политику ФРС, - то, что другие валюты также подвергаются инфляции.

Например, Япония раздула иену до еще большей степени, чем доллар, в безрассудной попытке оживить свою застойную экономику за счет удешевления валюты. Теперь даже Европейский центральный банк приступит к реализации некой формы КС, очевидно, несмотря на возражения Германии. Похоже, все мировые Центробанки придерживаются ошибочного мнения, что наращивание денежной массы принесет процветание без угрозы инфляции. Это очевидное игнорирование экономических законов и реалий. Они не могут напечатать экономическое восстановление или процветание. Увеличение денежной массы вообще не создает и не может создать никакого процветания. Более того, это неверное представление порождает вторую ошибку, а именно – что не сбережения являются фундаментом благосостояния, а потребление. Это заблуждение принимает причину за следствие.

Третья ошибка – представление о том, что принудительное снижение обменного курса своих валют относительно других валют приведет к восстановлению за счет экспорта, или что какой-то мистическим образом созданный укол в руку станет причиной устойчивого восстановления. Это не так. Не вдаваясь в детали австрийской экономической теории и теории капитала, просто позвольте мне отметить, что печатание денег разрушает структуру производства из-за мошеннического изменения «процесса открытия цен» в капитализме. Когда это происходит, капитал поступает в проекты, которые никогда не будут завершены с прибылью. Пузыри создаются и лопаются, и компании массово терпят убытки, таким образом, разрушая дефицитный капитал.

Возможные сценарии

Из-за философии, построенной на печатании денег, доллар крайне предрасположен к тому, чтобы проиграть свою хваленую позицию резервной валюты первой крупной торговой стране, которая прекратит раздувать свою валюту. Существуют доказательства того, что Китай понимает что поставлено на кон; он увеличил свои золотые запасы и контролирует вывоз золота из страны. Если вторая по величине мировая экономика и одна из крупнейших торговых держав привяжет свою валюту к золоту, спрос на юань возрастет, а спрос на доллар упадет в одночасье.

Или застарелый европейский кризис в Европе вынудит Германию покинуть Еврозону и восстановить немецкую марку. Я давно ратовал за то, чтобы Германия поступила именно так, - ведь это неизбежно разоблачит гниль евро, широко распространенной валюты, разграбленной половиной стран континента для финансирования своих обанкротившихся социальных систем. Европейский континент, кроме Великобритании, мог бы стать, по большей части, зоной немецкой марки, а марка могла бы, в конечном счете, заменить доллар как основную мировую резервную валюту.

Однако основная проблема заключается в способности всех центральных банков печатать бумажные деньги, то есть деньги, которые не обеспечены ничем, кроме власти государства, выраженной через законы о средстве платежа. Центральные банки в действительности являются не более чем законными фальшивомонетчиками. Истеблишмент, жаждущий войны и продолжения социального государства, заставляет печатать деньги. Обе эти сферы лишь потребляют капитал, а не наращивают его.

В среде металлических денег, где денежную массу раздуть невозможно, проявляется истинная природа расходов на военные действия и социальную сферу, ограничивая объем средств, которые общество готово выделить на то или другое. Но в среде бумажных денег военные и социальные расходы могут беспрепятственно и резко вырасти, потому что их неблагоприятные последствия ощущаются позже, и связь между потребительским расходованием и его вредом для экономики слабо осознается. Таким образом, обе эти сферы могут разрастаться за пределы восстанавливающих и неисчерпаемых ресурсов экономики.

Лучшее противоядие – ликвидировать центральные банки полностью и позволить частным организациям участвовать в выпуске денег только с соблюдением нормального торгового права. Здоровые деньги были бы на 100% обеспечены товарами, имеющими фактическую ценность, - золотом, серебром и т.д. Любой создатель денег, выдающий денежные сертификаты или бездокументарные счета (расчетные счета) сверх обещанного коэффициента обмена на соответствующий сырьевой товар, признавался бы виновным в мошенничестве и нес бы наказание согласно коммерческому и уголовному законодательству, как мы в данный момент наказываем фальшивомонетчиков. Законы о средстве платежа, запрещающие использование (во многих случаях) какой-либо иной валюты, кроме навязанной государством, были бы отменены, а конкурирующие валюты приветствовались бы. Рынок распознал бы лучшие деньги и вытеснил бы менее ходовые; то есть лучшие деньги подавили бы плохие или менее хорошие валюты.

Нам нужно иначе посмотреть на понятие резервной валюты, потому что это важно. Нам нужно рассматривать ее как привилегию и ответственность, а не как оружие, которое мы можем использовать против остального мира. Если мы отменим или хотя бы ослабим законы о законном средстве платежа и позволим процессу открытия цены выявить лучшие здоровые деньги, если мы позволим доллару США стать лучшей из валют – истинно стабильными деньгами – тогда шансы на наше личное и коллективное процветание существенно возрастут.